Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.A)
Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.B)
Update Date : 2016-11-17
저작자 : B.H Seo(연구소장)
저작사 : SBH ERI (SBH Economic Research Institute)
| 종목명 : | Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.A) | ||
| 시총(10B$) : | $385.19 | ||
| 주가 : | $235,470.00 | ||
| P/E : | 16.64 | P/E(올해E) : | N/A |
| EPS : | $14,155.09 | P/E(내년E) : | N/A |
| 주식수(억) : | 0 | EPS(올해E) : | N/A |
| 주당 배당금 : | N/A | EPS(내년E) : | N/A |
| 시가 배당률 : | N/A | EPS(다음QE) : | N/A |
| 종목명 : | Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.B) | ||
| 시총(10B$) : | $385.03 | ||
| 주가 : | $157.08 | ||
| P/E : | 0.01 | P/E(올해E) : | N/A |
| EPS : | $14,155.09 | P/E(내년E) : | N/A |
| 주식수(억) : | 25 | EPS(올해E) : | N/A |
| 주당 배당금 : | N/A | EPS(내년E) : | N/A |
| 시가 배당률 : | N/A | EPS(다음QE) : | N/A |
1. 기업개요.
A.K.A Warren Buffett Chairman & C.E.O
"l'm CEO Bitch!"
2. 설립일.
1839년에 설립되었으며, 1965년에 워렌버핏이 경영권을 인수하였다. 뉴욕거래소에 상장되었다.
3. 주주구성.
Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.A) 는 Class B 주식에 비해 의결권이 10,000배이다.
Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK.B) 는 Class A 주식에 대해 1/1500의 가격차이를 갖는다. 의결권은 A주에 비해 0.0001 배의 권리를 갖는다.
|
주주리스트 |
Berkshire Hathaway | ||||||
| Class A | Class B | 실질 의결권 | |||||
| 주수 | % | 주수 | % | % | |||
| Warren E. Buffett Chairman & CEO | 321,000 | 40.31 | 2,030,867 | 0.17 | 19.46 | ||
| Howard G. Buffett | 869 | 0.11 | 405,639 | 0.03 | 0.07 | ||
| William H. Gates III | 4,350 | 0.55 | 76,985,314 | 6.44 | 3.61 | ||
| Charles T. Munger | 4,904 | 0.62 | 750 | 0.00 | 0.30 | ||
| 모든 임원들 포함시(13인) | 348,498 | 43.76 | 81,914,618 | 6.86 | 24.59 | ||
| 기타 기관투자가 | |||||||
| FMR, LLC | 29,202 | 3.67 | 16,483,872 | 1.38 | 2.48 | ||
| Vanguard Group | 3,507 | 0.44 | 105,006,623 | 8.79 | 4.78 | ||
4. 사업개요.
|
사업 구분 |
매출 비중 |
부문별 연평균 성장률(5년) |
총 연평균 성장률(5년) |
연평균 순이익률 (5년) | ||
| 보험사업 | 20.90% | 6.04% |
9.11% |
18.63% | ||
| 서비스 요금 및 커미션 Fee | 50.28% | 9.61% | ||||
| 철도, 유틸리티 및 에너지 | 20.10% | 6.12% | ||||
| 이자, 배당금 및 기타 투자소득 | 2.78% | 2.08% | ||||
| 금융 상품 판매 및 배당 소득 | 3.51% | 5.25% | ||||
| 투자 및 파생상품 | 2.44% | 42.49% | ||||
1) A.K.A 워렌버핏
버크셔 헤서웨이는 1893년에 설립된 섬유 제조회사였다.
이후 1962년 워렌버핏은 주당 18달러에 지분 매입을 시작해, 1965년 경영권을 인수하게 된다.
워렌버핏은 1967년부터 기업의 드라이브를 보험사 지분들을 매입하기 시작했다.
(National Indemnity 와 National Fire & Marine을 860만 달러에 인수하였음)
이러한 재보험사들은 버크셔 헤서웨이의 투자자산의 원천이 되었다.
버크셔 헤서웨이 산하의 보험사들의 고객들, 보험 가입자들의 보험금을 활용하여 지분투자를 이어나갔다. 워렌버핏에게 이러한 보험사들은 충실한 지갑이었고, 훌륭한 대규모 레버리지 효과를 낳았다.
버핏은 지속가능한 사업(시장 경쟁력, 해자를 가진)에 지속 투자를 해왔다.
유명한 코카콜라, 웰수파고, IBM, AT&T등의 투자가 그러하다.
특히 지분 매입이 용이하지 않을 경우, 통째로 인수하는 강수를 두는 경우도 허다했다.
그렇게 강력한 경쟁력을 지닌 기업들의 지분을 인수하고, 해당 기업에서 나온 수익과 배당은 버크셔 헤서웨이로 집중되고, 그 수익을 바탕으로 추가로 기업의 지분을 매입하는 선순환 효과를 낳았다.
그렇게 수십여개의 자회사들로 구성된 것이 현재의 버크셔 헤서웨이다.
1964년에서 2015년까지의 연평균 수익률은 20.8%이며, 총 수익률은 1.59만배에 이른다. 즉, 초기에 100만원을 투자했다면, 현재로는 159억이 되었을 것이다.
뛰어난 식견과 안목으로 많은 투자자들에게 귀감이 되고, 롤모델이 되는 버핏이기에, 버크셔 헤서웨이의 연례 주총 행사는 버핏의 토크 콘서트장이 되기 마련이다.
해당 토크콘서트의 티켓값은 약 24만달러(Class A) 에서, 작게는 160달러(Class B)이다. 아, 물론 Class A를 가졌다고 굳이 S석 좌석이 되는 것은 아니다.
Class B도 똑같은 참석, 똑같은 자리를 제공한다.
다만, 의결권이 1만배 차이날 뿐이다.
2) 보험 부문
1967년 National Indemnity 와 National Fire & Marine을 860만 달러에 인수하면서 시작이 되었다. 버핏이 매료 되어 첫 인수를 시작한 손해보험 사업은 그 사업적 특성에 있다.
손보사는 보험료를 선불로 받고, 나중에 사고가 나면 보험금을 지급한다.
극단적으로는 큰 재해를 맞이하여 큰 보험금을 지급할 수도 있지만, 대부분은 사고가 발생하지 않는다. 그렇기에 가입자의 보험료는 안정적으로 회사로 입금이 된다.
이를 바탕으로 버핏은 가입자들의 보험료를 투자하는데 사용하였고, 성공적인 투자를 통하여 자금이 증식해 나갔다.
2016년 2월 주주서한에서는 장기간에이어진 저금리에 따른, 수익성 저하가 앞으로도 지속 되리라 말했지만, 트럼프 당선 이후에는 많은 환경 변화가 예상 되므로 향후 상황을 지켜 봐야 할 것으로 보인다.
- GEICO
1996년에 지분 100% 인수하였다.
산하에 Government Employees Insurance Company (공무원 보험) , GEICO General Insurance Company , GEICO Indemnity Company (배상 책임 보험) , GEICO Casualty Company (손해 보험) 등의 자회사가 있으며, 50여개 주에서 민간 자동차 보험을 제공하고 있다.
미국 최대의 자동차 보험 회사이다.
1998년 부터 지분 인수를 시작하여, 2004년에는 지분 91%를 보유하고 있다.
72개의 도시에서 재보험 업무를 수행하고 있다.
보험료 및 자본을 기준으로 세계 최대의 재보험사 중 하나다.
3) 철도 및 유틸리티 에너지 부문
버크셔 헤서웨이는 Berkshire Hathaway Energy(지분률 98.8%)와 BNSF Railway를 갖고 있다. 해당 부문은 버크셔 헤서웨이의 세후 영업이익의 37%를 차지하는 핵심 사업 부문중 하나이다.
버크셔헤서웨이가 지분 89.8%를 보유중인 유틸리티 사업을 영위하고 있다. 아이오아, 네바다 등 발전 및 가스 사업을 하고 있다.
|
Berkshire Hathaway Energy (89.9% owned) |
2015년 매출 (백만 $) |
2015년 세전이익 (백만 $) |
2015년 순이익 (백만 $) | ||
| U.K. utilities | $460.00 |
$3,350.00 |
$2,370.00 | ||
| Iowa utility | $134.00 | ||||
| Nevada utilities | $586.00 | ||||
| PacifiCorp (primarily Oregon and Utah) | $1,026.00 | ||||
| Gas pipelines (Northern Natural and Kern River) | $401.00 | ||||
| Canadian transmission utility | $170.00 | ||||
| Renewable projects | $175.00 | ||||
| HomeServices | $191.00 | ||||
| Other (net) | $27.00 | ||||
- BNSF Railway(Burlington Northern Santa Fe Corporation)
유니언 퍼시픽과 쌍벽을 달리는 클래스 I 철도이다.
서부, 동부를 28개 주를 관통하는 52,300km의 레일을 갖고 있다.
BNSF는 2015년 9월에 산타페이 철도와 빌링턴 노던과 합병을 하여 탄생했다.
2009년 11월에 버크셔 헤서웨이가 기존에 있던 지분외에 추가로 77%를 마저 인수하였다.
|
BNSF Railway (Burlington Northern Santa Fe Corporation) |
2015년 (백만 $) |
2014년 (백만 $) |
2013년 (백만 $) | ||
| 매출 | $21,967.00 | $23,239.00 | $22,014.00 | ||
| 영업비용 | $14,264.00 | $16,237.00 | $15,357.00 | ||
| 세전 이익 | $7,703.00 | $7,002.00 | $6,657.00 | ||
| 순이익 | $4,248.00 | $3,869.00 | $3,793.00 | ||
4) 제조, 서비스, 소매 부문.
다양한 제품의 제조 및 서비스를 제공하고 있다.
|
Manufacturing, Service and Retailing Operations Earnings Statement |
2015년 (백만 $) |
2014년 (백만 $) |
2013년 (백만 $) | ||
| 매출 | $107,825.00 | $97,689.00 | $93,472.00 | ||
| 영업비용 | $100,607.00 | $90,788.00 | $87,208.00 | ||
| 세전 이익 | $7,115.00 | $6,792.00 | $6,160.00 | ||
| 순이익 | $4,683.00 | $4,468.00 | $3,877.00 | ||
- 의류
의류 부문은 신발, 의류의 제조업체와 유통 업체들을 포함하고 있다.
Fruit of the Loom : 의류 제조업체, 남성 여성 속옷, 티셔츠, 활동복등을 제조하고 있다.
Fechheimer Brothers : 미 해군, 경찰 등 유니폼을 제조 판매하고 있다.
Russell Brands : 스포츠 웨어 등을 제조하고 있다.
Double-H Boots : 부츠를 제조하고 있다.
Brooks Sports : 60여개국가에 스포츠웨어 및 신발 엑세서리를 판매하고 있다.
Justin Boots : 미국 서부의 카우보이 부츠를 생산하고 있다.
- 건축 관련
벽돌, 콘크리트 블록을 생산과 단열재인 글라스울, 배관 덕트 등의 건재 사업이다.
Acme Brick : 타일 및 벽돌등을 생산하고 있다.
Johns Manville : 석면, 글라스울 등의 단열재를생산하고 있다.
Clayton Homes : 미국에서 가장 큰 모듈형 주택 제작 업체이다.
- 항공
항공기와 선박 운영등에 기술 교육을 제공하고 있다.
FlightSafety : 항공기 운영을 돕고, 파일럿 육성등의 서비스를 제공하고 있다.
NetJets : 비지니스 제트기 및 전세기 관리 서비스를 제공하고 있다.
- 소매
홈 가구 사업과, 보석상, 주방도구, 초콜릿 및 캔디 등의 사업을 영위하고 있다.
RC Willey Home Furnishings : 가구 및 가전 소매업체이다.
Nebraska Furniture Mart : 북미에서 가장 큰 홈 가구 매장이다.
Ben Bridge Jeweler : 다이아, 시계등의 보석 소매 판매점이다.
Pampered Chef : 주방 도구를 제공하고 있다.
See's Candies : 초콜릿, 캔디 제조업체이다.
Dairy Queen : 소프트 아이스크림, 패스트푸드 체인점이다.
- 미디어
미디어 사업 부문이다.
The Buffalo News : 신문 발행과, 텔레비전 및 라디오 방송국을 운영하고 있다.
Omaha World-Herald : 네브라스카, 워싱턴 등에 일간지를 발행하고 있으며, 텔레비전 방송국을 운영하고 있다.
5) 금융
Clayton Homes의 금융 사업부, 즉 모기지 부문의 상품 및 대출 부문등 다양한 금융 상품 판매 사업이다.
|
Finance and Financial Products |
2015년 (백만 $) |
2014년 (백만 $) |
2013년 (백만 $) | ||
| 합계 | $2,086.00 | $1,839.00 | $1,564.00 | ||
| Berkadia (our 50% share) | $74.00 | $122.00 | $80.00 | ||
| Clayton | $706.00 | $558.00 | $416.00 | ||
| CORT | $55.00 | $49.00 | $42.00 | ||
| Marmon – Containers and Cranes | $192.00 | $238.00 | $226.00 | ||
| Marmon – Railcars | $546.00 | $442.00 | $353.00 | ||
| XTRA | $172.00 | $147.00 | $125.00 | ||
| 순 금융 수익 | $341.00 | $283.00 | $322.00 | ||
6) 투자
아래는 2015년 기준, 상위 15개의 투자 종목 리스트이다.
|
리스트 |
지분율 % |
매입가 (백만 $) |
시장가 (백만$) |
수익률 % | ||
| American Express Company | 15.60% | $1,287.00 | $10,545.00 | 819.35% | ||
| AT&T | 0.80% | $1,283.00 | $1,603.00 | 124.94% | ||
| Charter Communications, Inc | 6.60% | $1,202.00 | $1,367.00 | 113.73% | ||
| The Coca-Cola Company | 9.30% | $1,299.00 | $17,184.00 | 1322.86% | ||
| DaVita HealthCare Partners Inc | 8.80% | $843.00 | $1,291.00 | 153.14% | ||
| Deere & Company | 7.00% | $1,773.00 | $1,690.00 | 95.32% | ||
| The Goldman Sachs Group, Inc | 2.70% | $654.00 | $2,053.00 | 313.91% | ||
| International Business Machines Corp | 8.40% | $13,791.00 | $11,152.00 | 80.86% | ||
| Moody’s Corporation | 12.60% | $248.00 | $2,475.00 | 997.98% | ||
| Phillips 66 | 10.50% | $4,357.00 | $4,530.00 | 103.97% | ||
| The Procter & Gamble Company | 1.90% | $336.00 | $4,683.00 | 1393.75% | ||
| Sanof | 1.70% | $3,239.00 | $1,896.00 | 58.54% | ||
| U.S. Bancorp | 5.80% | $3,593.00 | $4,346.00 | 120.96% | ||
| Wal-Mart Stores, Inc | 2.00% | $12,730.00 | $3,893.00 | 30.58% | ||
| Wells Fargo & Company | 9.80% | $10,276.00 | $27,180.00 | 264.50% | ||
| 기타 | $10,276.00 | $16,450.00 | 160.08% | |||
| 총계 | $67,187.00 | $112,338.00 | 167.20% | |||
5. 손익계산서.
| (백만$) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 매출 | 143,688 | 162,463 | 182,150 | 194,673 | 210,821 | |
| 보험 사업 | 32,075 | 34,545 | 36,684 | 41,253 | 41,294 | |
| 서비스 요금 및 커미션 Fee | 83,268 | 94,806 | 102,191 | 112,431 | ||
| 투자수익 | 4,306 | 1,963 | 2,608 | 506 | ||
| 실현 자본소득 | 1,274 | 1,462 | 4,065 | 3,575 | 10,347 | |
| 기타 소득 | 106,033 | 41,225 | 43,987 | 47,148 | 46,749 | |
| 운영비용 | 128,374 | 140,227 | 153,354 | 166,568 | 175,875 | |
| 보험 청구비 | 4,879 | 5,114 | 5,072 | 5,181 | 5,413 | |
| 정책수집 및 기타 비용 | 59,839 | 67,536 | 77,053 | 78,873 | 87,029 | |
| 감가상각 | 8,670 | 10,503 | 11,917 | 43,099 | 45,874 | |
| 이자비용 | 2,664 | 2,744 | 2,801 | 3,253 | 3,515 | |
| 기타운영비 | 52,322 | 54,330 | 56,511 | 36,162 | 34,044 | |
| 세전이익 | 15,314 | 22,236 | 28,796 | 28,105 | 34,946 | |
| 세금 | 4,568 | -6,924 | -8,951 | -7,935 | -10,532 | |
| 기타수익 | -9,628 | -488 | -369 | -298 | -331 | |
| 당기순이익 | 10,254 | 14,824 | 19,476 | 19,872 | 24,083 | |
6. 대차대조표.
| (백만$) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 총자산 | 392,647 | 427,452 | 484,931 | 526,186 | 552,257 | |
| 고정 만기 증권 | 32,188 | 32,291 | 30,291 | 27,397 | 25,988 | |
| 지분증권 | 76,063 | 86,467 | 115,464 | 115,529 | 110,212 | |
| 대출 | 13,934 | 12,809 | 12,826 | 12,566 | 12,772 | |
| 현금 및 현금성 자산 | 37,299 | 46,992 | 48,186 | 63,269 | 71,730 | |
| 보험료 및 기타 채권 | 6,663 | 7,845 | 7,474 | 21,852 | 23,303 | |
| 부동산 및 장치 | 100,391 | 106,872 | 122,214 | 137,244 | 145,166 | |
| 영업권 | 53,213 | 54,523 | 78,807 | 60,714 | 71,856 | |
| 기타 자산 | 72,896 | 79,653 | 69,669 | 87,615 | 91,230 | |
| 총부채 | 227,797 | 239,805 | 198,041 | 286,016 | 296,707 | |
| 미래 정책 이익 | 9,924 | 10,943 | 11,681 | 13,261 | 21,620 | |
| 미수 보험료 | 8,910 | 10,237 | 10,770 | 11,944 | 13,311 | |
| 장기 부채 | 60,384 | 62,736 | 7,224 | 80,209 | 84,289 | |
| 이연법인세 | 37,804 | 44,494 | 57,739 | 61,235 | 63,126 | |
| 기타 부채 | 110,775 | 111,395 | 110,627 | 119,367 | 114,361 | |
| 총자본 | 164,850 | 187,647 | 286,890 | 240,170 | 255,550 | |
7. 현금흐름표.
| (백만$) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 영업현금흐름 | 20,476 | 20,950 | 27,704 | 32,010 | 31,491 | |
| 투자현금흐름 | -19,189 | -10,574 | -27,535 | -19,369 | -26,668 | |
| 재무현금흐름 | -2,217 | -806 | 961 | 2731 | 3,803 | |
| 기초 현금 | 38,227 | 37,299 | 46,992 | 48,186 | 63,269 | |
| 기말 현금 | 37,299 | 46,992 | 48,186 | 63,269 | 71,730 | |
8. 차트.
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