버크셔 해서웨이 berkshire hathaway (NYSE:BRK.A,BRK.B) 18년 1분기 실적발표

 

 

 

 

버크셔 해서웨이
18년 1분기 실적발표
1 밸런스 시트
	자산
	(백만 $)		18년	17년
			1분기 말	1분기 말
	1. 보험 및 기타 자산 :		488,106	485,797
	현금 및 미국채		98,599	103,975
	현금 및 현금성 자산		50,559	25,460
	미국채		48,040	78,515
	투자		204,265	203,014
	고정 만기 증권		19,920	21,353
	주식 투자		166,658	164,026
	Kraft Heinz		17,687	17,635
	미수금		30,906	28,578
	재고 자산		16,244	16,187
	유형 자산		23,807	20,104
	영업권		55,079	54,985
	기타 무형 자산		32,260	32,518
	이연 요금 재보험		15,007	15,278
	기타		11,939	11,158
	2. 철도 및 유틸리티, 에너지 사업 :		175,082	174,413
	현금 및 현금성 자산		3,550	2,910
	유형 자산		128,385	128,184
	운영권		24,766	24,780
	규제 자산		2,987	2,950
	기타		15,394	15,589
	3. Finance and Financial Products :		39,463	41,885
	현금 및 미국채		6,413	9,069
	현금 및 현금성 자산		3,772	3,213
	미국채		2,641	5,856
	대출 및 금융 채권		13,845	13,748
	유형자산 및 리스자산 보유		9,920	9,931
	운영권		1,492	1,493
	기타		7,793	7,644
	총계		702,651	702,095
	부채
	(백만 $)		18년	17년
			1분기 말	1분기 말
	1. 보험 및 기타 자산 :		200,130	195,784
	손실 및 손실 조정 비용		104,438	104,059
	미수 보험료		18,448	16,040
	생명 보험, 연금 및 건보 혜택		17,935	17,608
	기타 보험 계약자 부채		7,864	7,654
	미 지급금 발생액 및 기타 부채		25,782	23,099
	미 지급금 및 기타 차입금		25,663	27,324
	2. 철도, 유틸리티 및 에너지		81,052	81,023
	미 지급금 발생액 및 기타 부채		10,786	11,334
	규제 부채		7,599	7,511
	미 지급금 및 기타 차입금		62,667	62,178
	3. Finance and Financial Products :		14,699	16,727
	미 지급금 발생액 및 기타 부채		1,566	1,470
	파생 계약 부채		2,378	2,172
	미 지급금 및 기타 차입금		10,755	13,085
	이연 법인세		55,718	56,607
	총계		351,599	350,141
주주 자본
(백만 $)		18년	17년
		1분기 말	1분기 말
보통주		8	8
주식 발행 초과금		35,681	35,694
누적 된 기타 포괄 손익		-2,477	58,571
이익 잉여금		315,952	255,786
자사주		-1,763	-1,763
Berkshire Hathaway 주주 지분		347,401	348,296
비 지배 지분		3,651	3,658
자본 총계		351,052	351,954
총계		702,651	702,095
2 손익계산서
	매출
	(백만 $)		18년	17년
			1분기 말	1분기 말
	1. 보험 및 기타 :		46,311	53,144
	적립 보험료		13,373	21,753
	판매 및 서비스 매출		31,623	30,229
	이자, 배당금 및 기타 투자		1,315	1,162
	2. 철도, 유틸리티 및 에너지 :		10,102	9,378
	3. Finance and Financial Products :		2,060	1,848
	판매 및 서비스 매출		1,693	1,498
	이자, 배당금 및 기타 투자		367	350
	총 매출		58,473	64,370
	비용 및 지출
	(백만 $)		18년	17년
			1분기 말	1분기 말
	1. 보험 및 기타 :		42,683	50,878
	보험 손실 및 손실 조정 비용		8,963	18,566
	생명 보험, 연금 및 건강 보험 혜택		1,287	1,227
	보험 인수 비용		2,604	2,339
	판매 및 서비스 비용		25,415	24,360
	판매 및 일반 관리 비용		4,024	4,116
	이자 비용		390	270
	2. 철도, 유틸리티 및 에너지 :		8,111	7,447
	매출 원가 및 운영비		7,401	6,754
	이자 비용		710	693
	3. Finance and Financial Products :		1,588	1,413
	판매 및 서비스 비용		1,029	867
	판매 및 일반 관리 비용		467	442
	이자 비용		92	104
	총 비용		52,382	59,738
	이익
	(백만 $)		18년	17년
			1분기 말	1분기 말
	세전 이익		-1,523	5,688
	소득세		-452	1,549
	순이익		-1,071	4,139
	주주 귀속 순이익		-1,138	4,060
	새로운 회계 규정
	(백만 $)		ASU 2016-01	ASU 2018-02
	자산		-	-
	부채		-	-
	기타 포괄 손익 누계		-61,459	84
	이익 잉여금		61,459	-84
	주주지분		-	-
	새로운 회계 규정
	(백만 $)		ASC 606	Total
	자산		3,382	3,382
	부채		3,453	3,453
	기타 포괄 손익 누계		-	-61,375
이익 잉여금		-71	61,304
주주지분		-71	-71
해당 분기 보고서 상에서의 재무 정보는 미국에서 인정되는 회계 원칙에 따라 작성되었으며, 회계 기간 동안의 결과를 공정하게 발표하는데 필요한 모든 조정 사항이 반영이 되었다. 2018년 1월 1일부터 금융 자산 및 금융 부채의 인식 및 측정을 위한 2016-01 금융 제도를 도입했다.
이러한 회계 규정(ASU2016-01, ASU2010-02, ASC606)에 대한 사항은 위 도표에 반영되어 있다. ASU2016-01은 주식 증권의 미실현 순이익을 기타 포괄 손익 누계에서 유보 이익으로 재분류 되었다. 2018년부터는 주식 증권의 공정 가치로 인하여 변화한 미실현 손익을 연결 손익 계산서에 포함시키고 있다.
3 투자에 대한 사항
	2017년 12월 31일
	(백만 $)	평단가	미실현 이익	공정가치
	은행, 보험 및 금융	25,783	55,026	80,809
	소비자 금융들	25,177	25,698	50,875
	상업, 산업 및 기타	23,716	15,140	38,856
	합계	74,676	95,864	170,540
	총 공정가치의 65%는 상위 5개 기업에 집중되어 있으며, 이들 기업은 American Express Company(151억 달러), Apple(232억 달러), Bank of America Corporation(203억 달러), The Coca-Cola Company(183억 달러), Wells Fargo & Company(293억 달러)와 같다.
	2018년 03월 31일
	(백만 $)	평단가	미실현 이익	공정가치
	은행, 보험 및 금융	25,986	50,091	76,077
	소비자 금융들	38,130	23,864	61,994
	상업, 산업 및 기타	21,714	13,191	34,905
	합계	85,830	87,146	172,976
	총 공정가치의 68%는 상위 5개 기업에 집중되어 있으며, 이들 기업은 American Express Company(141억 달러), Apple(407억 달러), Bank of America Corporation(210억 달러), The Coca-Cola Company(174억 달러), Wells Fargo & Company(252억 달러)와 같다.
	지분투자에 대한 사항
	(백만 $)	2018년 3월	2017년 12월	전년비
	보험 및 기타	166,658	164,026	1.58%
	철도 및 유틸리티, 에너지	1,755	1,961	-11.74%
	금융 및 금융상품	4,563	4,553	0.22%
	합계	172,976	170,540	1.41%
	주식 투자에 대한 것은 위 도표와 같이 연결 밸런스 시트에 반영되어 있다.
4 지분법 투자
	지분법 투자
	(백만 $)	2018년 3월	2017년 12월	전년비
	자산	120,787	120,232	0.46%
	부채	54,324	53,985	0.62%
	매출	6,304	6,324	-0.32%
	주주귀속 순이익	993	893	10.07%
	BRK는 지분 법에 따라 회계처리가 되는 사업체에 투자를 하고 있다. 여기에 주로 해당되는 기업체는 KHC이다. KHC는 소스, 조미료, 치즈, 유제품 등을 생산하는 글로벌 식품 기업이다. 현재 KHC의 보통주 26.7%를 보유하고 있다.
5 사업 부문별
	운영기업 매출
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	보험	14,586	22,885	56.90%
	GEICO	7,915	6,845	-13.52%
	BHRG	3,540	13,232	273.79%
	BH Primary	1,918	1,676	-12.62%
	투자 소득	1,213	1,132	-6.68%
	BNSF	5,624	5,185	-7.81%
	BHE	4,512	4,231	-6.23%
	제조	12,934	12,097	-6.47%
	McLane Company	12,189	12,101	-0.72%
	서비스 및 소매업	6,587	6,093	-7.50%
	금융 및 금융 상품	2,063	1,849	-10.37%
	기타	-22	-71	222.73%
	총계	58,473	64,370	10.08%
	운영기업 세전 이익
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	보험	1,723	750	56.47%
	GEICO	677	175	74.15%
	BHRG	-258	-743	-187.98%
	BH Primary	99	189	-90.91%
	투자 소득	1,205	1,129	6.31%
	BNSF	1,513	1,345	11.10%
	BHE	487	589	-20.94%
	제조	1,855	1,487	19.84%
	McLane Company	60	88	-46.67%
	서비스 및 소매업	515	393	23.69%
	금융 및 금융 상품	494	450	8.91%
	세그멘트 연결 금액 조정
	투자 및 파생 손익	-8,015	775	-109.67%
	부문에 배분 되지 않은 이자 비용	-337	-211	-37.39%
	지분법 투자	401	281	29.93%
	기타	-219	-259	18.26%
	총계	-1,523	5,688	-473.47%
	부문별 세후 순이익
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	보험 - 언더라이팅	407	-267	165.60%
	보험 투자 손익	1,012	908	10.28%
	철도	1,145	838	26.81%
	유틸리티 및 에너지	585	480	17.95%
	제조 및 서비스, 소매	1,822	1,317	27.72%
	금융 및 파생	374	291	22.19%
	투자 및 파생 손익	-6,426	504	-107.84%
	기타	-57	-11	-80.70%
	총계	-1,138	4,060	-456.77%
	BRK의 사업에는 보험, 철도, 유틸리티, 금융, 제조, 서비스, 소매 등의 다양한 기업체들이 있다. 이러한 기업체들의 사업 운영 성과를 망라한 것이 위 도표이다.
	2018년부터는 손익 계산서 상에 주식 투자에 실현되지 않은 손익이 포함된다. 이러한 손익은 현재 보유하고 있는 주식의 규모와 주가에 내제된 변동성을 감안할때 중요한 요소가 될 전망이다. 2018년 이전에는 기타 포괄 손익으로 기록되던 사항들이다. 또한 소득세 인하의 긍정적인 영향을 받았다. 이는 2017년 말의 소득세율 인하에 기인한다.(35%→21%) 미국의 낮은 법정 소득세율은 국내의 각종 사업운영에 대한 세후 수익을 증가시켰다.
	보험 사업은 1분기에 4억달러의 수익을 거두었다. 이는 손실 감소와 낮은 유효세율의 영향을 받았다.
	철도 사업은 1분기에 전년비 26% 증가한 11억 달러의 수익을 거두었다. 단위 생산량의 증가와 소득세 인하의 영향을 받았다.
	유틸리티 사업은 5.8억 달러로 전년비 18% 증가했는데 이는 소득세 인하의 영향으로 상승했다.
제조 및 서비스, 리테일 부문은 18억 달러로 전년비 27% 증가했다. 역시 소득세 인하의 긍정적인 영향을 받았다.
1분기 파생상품 손실은 64억 달러의 손실을 기록했는데, 이는 BRK가 보유한 주식의 시장가 변동으로 인한 영향을 받았다. 이러한 투자와 파생상품의 손실이나 이득이 큰 의미가 없다고 판단을 하고 있으나, 주기적인 수입에 상당한 변동을 초래할 전망이다.
6 보험
	보험 사업
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	보험 영업이익
	GEICO	677	175	74.15%
	BHRG	-258	-743	187.98%
	BH Primary	99	189	-90.91%
	세전 당기 순이익	518	-379	173.17%
	소득세	111	-112	200.90%
	당기 순이익	407	-267	165.60%
	BKR의 보험 사업은 1차 보험, 재보험 등의 사업을 영위한다. 이러한 보험 사업을 영위하는 기업에는 GEICO, BHRG, BH Primary으로 구성되어 있다.
	BRK는 보험 사업을 두개의 고유한 사업으로 구분하고 있는데, 보험 언더라이팅과 보험 투자가 그것이다. 이중 투자에 대한 결정과 책임은 회장인 워렌 버핏에게 있다. BRK는 투자 수익과 손실에 대해 운영 실적을 평가하고 있다. BRK는 투자 소득을 총 보험 운영 결과의 구성 요소로 간주하고 있다. 이러한 손익과 보험 사업의 운영 결과는 예측이 가능하거나, 그 예측이 의미가 없다고 판단한다.
	재해 손실의 시기와 그 규모는 재보험 사업과 관련하여 상당한 변동성을 유발 할 수 있다. BRK는 연간 1억 달러를 초과하는 손실에 대해 주요한 재해로 간주하고 있다. 전년도에 발생한 재해에 대해 설정된 금액을 포함하여 미지급 손실 비용에 대한 추정치의 변경은 정기적인 평가 결과에 영향을 미칠 수 있다. 분기 말 기준으로 재보험 계약에 따른 추정치를 포함하여 지급되지 않은 손실 추정치는 약 104억 달러였다.
	총 보험의 당기 순이익은 4억 달러를 기록했다.
	보험 투자
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	이자 소득	452	246	45.58%
	배당 소득	753	883	-17.26%
	세전 순이익	1,205	1,129	6.31%
	소득세	193	221	-14.51%
	보험 투자 총계	252,283	257,511	-2.07%
	현금 및 현금성 자산 미국채	66,776	73,285	-9.75%
	지분 증권	165,828	163,134	1.62%
	고정 만기 증권	19,679	21,092	-7.18%
	순 투자 소득	1,012	908	10.28%
	세전 이자 및 기타 투자 소득은 이자 수익이 증가한 영향으로 전년비 45% 증가한 4.5억 달러를 기록했다. 배당 수익은 전년비 -17% 감소한 7.5억 달러를 기록했다. 이같은 하락은 연 9% 상당의 QSR 우선주에 30억 달러 가량을 투자한 것이 2017년 12월에 주싲 투자 포트폴리오에 포함되었기 때문이다.
	BRK는 풍부한 유동성을 유지하는 것이 무엇보다 중요하다고 생각하고 있으며, 단기 투자와 관련하여 수익보다는 안전을 추구하고 있다. BRK의 보험 사업의 투자 자산은 재투자 수익을 포함한 주주자본과 보험 계약에 Float에서 유래한다. 분기말에 Float은 1160억 달러에 달했다.
7 철도 및 에너지
	Burlington Northern Santa Fe, LLC ( "BNSF")
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	매출	5,624	5,185	7.81%
	운영비용	4,111	3,840	6.59%
	보상비용	1,315	1,297	1.37%
	연료비	767	605	21.12%
	구매 서비스	692	626	9.54%
	감가 상각	571	573	-0.35%
	장비 대여료	510	487	4.51%
	이자비용	256	252	1.56%
	세전 이익	1,513	1,345	11.10%
	세금	368	507	-37.77%
	당기 순이익	1,145	838	26.81%
	Burlington Northern Santa Fe, LLC (“BNSF”)는 북미에서 가장 큰 철도 시스템 사업이다. 캐나다 뿐만 아니라 28개주에서 32500마일의 선로를 운행하고 있다. 주로 소비재, 석탄, 산업용 제품, 농산물등의 제품을 운송한다.
	분기 매출은 56억 달러로 전년비 8% 증가했다. 분기동안 볼륨이 5.1% 증가했고, 차량당 평균 매풀이 1.8% 증가한 영향을 반영했다. 1분기 케파는 260만대로 전년동기의 250만대 대비 증가했다. 차량당 매출이 증가한 것은 주로 연료비 인상과 요금 인상으로 인하여 매출이 증가했다. 분기 세전이익은 15억 달러로 전년비 11% 증가했다.
	Berkshire Hathaway Energy Company
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	매출	4,512	4,231	6.23%
	PacifiCorp	1,202	1,292	-7.49%
	MidAmerican Energy Company	767	708	7.69%
	NV Energy	625	594	4.96%
	Northern Powergrid	275	245	10.91%
	Natural gas pipelines	379	318	16.09%
	Other energy businesses	500	487	2.60%
	부동산 중개	764	587	23.17%
	세전 이익	487	589	-20.94%
	소득세	-98	109	-211.22%
	당기 순이익	585	480	17.95%
	BRK는 에너지 사업을 운영하는 BHE의 보통주 90.4%를 보유하고 있다. BHE는 국내의 에너지 사업을 운영하고 있다. 이외에 국내에서 두번째로 규모가 큰 부동산 중개 네트워크 사업을 운영하고 있다.
	분기 총 매출은 45억 달러로 전년비 6% 증가했으며, 세전이익은 4.8억 달러로 전년비 21% 감소했다.
8 제조 및 서비스
	제조 및 서비스 소매
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	제조	12,934	12,097	6.47%
	서비스 및 소매	18,776	18,194	3.10%
	매출 합계	31,710	30,291	4.47%
	제조	1,855	1,487	19.84%
	서비스 및 소매	575	481	16.35%
	세전이익	2,430	1,968	19.01%
	세금	608	651	-7.07%
	당기 순이익	1,822	1,317	27.72%
	제조업 : 산업, 건축, 소비재 분야에서 제품을 생산 및 유통을 하는 기업들을 포함한다. 분기동안 제조업 매출은 129억 달러로 전년비 6% 성장했다. 분기 세전이익은 18.5억 달러로 전년비 19% 증가했다.
	서비스 소매 : 서비스 소매의 분기 매출액은 187억 달러로 전년비 3% 증가했다. 세전 이익은 5.7억 달러로 전년비 16% 증가했다.
9 금융
	금융 및 금융 상품
	(백만 $)	18년 1분기	17년 1분기	전년비
	주택 금융	1,247	1,074	13.87%
	운송 장비 임대	651	624	4.15%
	기타	165	151	8.48%
	매출 합계	2,063	1,849	10.37%
	주택 금융	195	176	9.74%
	운송 장비 임대	205	209	-1.95%
	기타	94	65	30.85%
	세전이익	494	450	8.91%
	세금	120	159	-32.50%
	당기 순이익	374	291	22.19%
	금융 및 금융 사업에는 주택 금융과 운송 장비 임대 등의 사업을 영위하고 있다.
	주택 금융 : 분기동안 Clayton Homes의 매출은 12.5억 달러로 전년비 14% 증가했다. 이러한 증가는 주택판매가 25% 성장했으며, 금융 서비스 매출이 4% 성장한 영향을 받았다. 주택판매의 증가는 주로 부지에 건설된 주택 판매 증가와 비교하여 조립된 주택의 판매가 증가했기 때문이다. 부지에 지어진 주택의 평균 단가는 조립 주택보다 상당히 높다. 금융 서비스의 매출 증가는 평균 대출 잔액이 3% 증가하여 이자 수입이 증가했기 때문이다. Clayton Homes의 분기말 대출 잔액은 1380억 달러이다. 주택 금융 부문의 세전 이익은 1.95억 달러로 전년비 9% 증가했다. 주로 부지 건설 주택 판매 증가, 금융 서비스의 간접비 절감에 기인하였다.
	운송 장비 대여 : 분기동안 운송 장비 임대 매출은 크레인 서비스와 임대 트레일러, 장비 판매 증가 등의 영향으로 전년비 4% 증가했다. 세전 이익은 2억 달러로 전년비 2% 감소했다. 이는 임대 수익 감소와 메인터넌스 비용 증가의 영향을 받았다.
	기타 : 기타 매출은 CORT 리스와 이자, 투자 증권 배당 등을 포함한다. 기타 매출은 1.6억 달러로 전년비 8% 증가했다.