캐터필러 Caterpillar Inc (NYSE:CAT) 18년 1분기 실적발표

 

 

 

 

 

 

 

 

1. 하이라이트 

 

18Y 1Q 예상치 vs 실제치
(1B $)	기대실적(18y1q E)	실제실적 (18y1q)	서프라이즈
매출	11.93	12.9	8.13%
EPS($)	2.07	2.82	36.23%

 

2018년 1분기(1월~3월) 손익계산
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
순매출	$9,130	$12,150	33.08%
원가 및 비용	$9,442	$10,751	13.86%
영업이익	$380	$2,108	454.74%
영업이익률	4.16%	17.35%
당기 순이익	$192	$1,665	767.19%

 

분기말 현금
(백만 $)	18Y 1Q
현금 및 현금성자산	$8,261
영업현금흐름	$935

 

- 매출액은 121억 달러로 전년비 33% 증가. 

영업이익은 21억 달러로 전년비 454% 증가. 

당기 순이익은 16.6억 달러로 전년비 767% 증가. 

- 현금 및 현금성자산은 82억 달러이며, 영업 현금 흐름은 9.35억 달러를 기록. 

분기동안 5억 달러의 자사주를 매입함. 

 

 

 

 

 

 

 

 

  매출 

- 분기 매출은 고객의 수요가 강했으며, 우호적인 재고상태와 판매량이 증가한 것에 영향을 받았다. 

또한 유로 및 위안화 강세로 인하여 환율도 우호적인 영향을 받았다. 

이러한 긍정적인 영향과 유리한 제품 가격을 통해 매출이 상승했다. 

- 북미에서 가장 큰 판매 성과를 올렸다. 

이는 북미의 강한 경제 여건이 수요 증가를 불렀기 때문이다. 

북미에서의 매출은 33% 개선되었다. 

- 아태지역은 중국의 건설장비, 재고 증가, 위안화 강세, 제품 수요 증가의 긍정적인 영향으로 전년비 44% 증가했다. 

- EAME는 유로화 강세의 영향으로 25% 증가했다. 

경제 생황이 살아났고, 유리한 재고상태, 수요 증가의 긍정적인 영향을 받았다. 

- 라틴 아메리카는 지역 몇몇 국가의 경제 사정이 호전된 영향으로 매출이 24% 증가했다. 

마진(영업이익) 

- 분기 영업이익은 판매량 증가, 구조조정 비용 감소의 영향으로 증가했다. 

유리한 판가는 늘어난 판관비와 R&D 비용을 메우고도 남았다. 

직원

- CAT의 분기말 직원은 99,700명이었다. 

생산량 증가에 따라서 총 인력은 전년비 10,900명이 능가했다. 

2. 세그먼트 별 

건설 

 

 

 

 

 

 

 

건설
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
매출	$4,100	$5,677	38.46%
북미	$1,913	$2,620	36.96%
라틴 아메리카	$250	$344	37.60%
EAME	$812	$1,067	31.40%
아태	$1,116	$1,628	45.88%
기타	$9	$18	100.00%
건설 이익	$634	$1,117	76.18%
이익률	15.46%	19.68%

 

- 건설 부문 매출은 56억 달러로 전년비 38% 증가. 

건설 마진은 11억 달러로 전년비 76% 증가. 

- 제품 판매 증가에 따라서 매출이 상승함. 

판매량은 딜러사의 유리한 변화와 건설 장비 수요 증가로 인한 긍정적인 영향을 받았다. 

딜러 재고는 전년비 현저히 증가했고, CAT는 재고증가가 현재의 최종 수요를 반영한다고 기대한다. 

- 북미 지역 매출은 비 주거용, 인프라, 파이프 라인, 석화 건설등으로 인한 수요 증가였다. 

- 아태 지역 판매는 아시아 전역에서 높은 증가를 보였으며, 주로 중국의 건축물과 인프라 투자 증가에 따른 영향을 받았다. 

딜러사 재고 증가와 위안화 강세의 긍정적인 영향을 받았다. 

- EAME의 매출은 딜러 재고 증가와 유로 강세, 건설장비 수요 증가로 늘어났다. 

- 라틴의 건설 활동은 여전히 부진하지만, 몇몇 국가의 경제가 호전됨에 따라 판매가 증가했다. 

- 건설산업 이익은 판매 증가와 유리한 판가로 인한 영향을 받았다. 

자원 

 

 

 

 

 

 

 

자원
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
매출	$1,761	$2,309	31.12%
북미	$598	$798	33.44%
라틴 아메리카	$269	$360	33.83%
EAME	$416	$520	25.00%
아태	$387	$530	36.95%
기타	$91	$101	10.99%
자원 이익	$160	$378	136.25%
이익률	9.09%	16.37%

 

- 자원 부문 매출은 23억 달러로 전년비 31% 증가. 

자원 마진은 3.8억 달러로 전년비 136% 증가. 

- 자원 사업 매출은 원자재 가격 상승과 광산 기업의 우호적인 시장 여건으로 상승했다. 

채굴 고객들은 지연된 교체 주기에 대해 사업 확장과 투자를 진행하면서 판매가 증가했다. 

채석장 및 골재 건설 장비의 판매 증가도 영향을 미쳤다. 

에너지, 교통 

 

 

 

 

 

 

 

에너지, 교통
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
매출	$4,136	$5,219	26.18%
북미	$809	$1,215	50.19%
라틴 아메리카	$716	$969	35.34%
EAME	$777	$906	16.60%
아태	$1,054	$1,186	12.52%
기타	$780	$943	20.90%
에너지, 교통 이익	$545	$874	60.37%
이익률	13.18%	16.75%

 

- 에너지 교통 매출은 52.2억 달러로 전년비 26% 증가. 

에너지 교통 마진은 8.7억 달러로 전년비 60% 증가. 

- 전사적으로 판매량이 증가한 영향으로 매출이 증가함. 

- 석유, 가스 : 북미의 수요 증가로 인해 매출이 증가함. 

미국 내륙 석유, 가스의 높은 에너지 가격과 성장으로 엔진 및 AS 부품 판매 증가가 매출을 이끌었다. 

- 발전 : EAME 지역의 증가가 매출을 이끌었는데, 대형 프로젝트로 인한 긍정적인 영향을 받았다. 

- 산업 : 중남미를 제외한 모든 지역에서 매출이 증가했다. 

- 운송 : 철도 서비스에 대해 아태 및 북미의 판매가 증가했다. 

금융 상품 

 

금융 상품
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
매출	$760	$793	4.34%
북미	$486	$512	5.35%
라틴 아메리카	$83	$74	-10.84%
EAME	$100	$101	1.00%
아태	$91	$106	16.48%
금융 상품 이익	$183	$141	-22.95%
이익률	24.08%	17.78%

 

- 금융 상품 매출은 7.9억 달러로 전년비 4% 증가. 

금융 상품 마진은 1.4억 달러로 전년비 23% 감소. 

- 아태 지역 평균 자산 증가와 평균 파이낸싱 증가로 인해 매출이 증가했다. 

그러나 신용 손실 충당금의 증가로 인해 마진이 감소했다. 

- 분기 말 신용 대손 충당금은 3.34억 달러이며, 금융 채권의 1.45%이다. 

대손 충당금 증가는 CAT Power 파이낸스와 광업 포트폴리오에 의해 증가했다. 

 

3. 2018년 전망 

 

 

 

 

 

 

- 2018년 EPS 전망은 9.75~10.75로 전망. 

이같은 전망에는 4억 달러 가량의 구조조정비용을 포함하였음. 

- 건설 : 18년에는 모든 지역에서 성장할 것으로 기대함. 

북미 건설 활동의 호조와 중국의 인프라 개발이 성장을 견인할 전망. 

EAME 지역은 산유국의 비지니스 회복과 안정성으로 성장할 것으로 전망. 

라틴 아메리카 지역도 회복할 것으로 전망. 

- 자원 : 18년에는 글로벌 경기가 개선되고 있으며, 원자재 가격이 사업에 유리한 방향으로 흐를 것으로 기대. 

또한 장비 교체주기와 맞물려서 경기 확장 시기에 고객들의 자본 지출이 있을 것이라 기대함. 

장비 가동률이 높을 경우에는 AS 부문의 부품 판매도 늘어날 것으로 기대한다. 

- 에너지, 운송 : 북미의 정유, 가스 분야에서 엔진에 대한 지속적인 수요가 지속되고 있다. 

18년에는 석화 및 응용 분야에서의 매출이 증가할 것으로 기대함. 

북미 철도 교통량은 기관차, 철도 차량수의 감소와 함께 증가했는데, 여기에서 CAT는 철도 서비스의 성장과 교통매출이 늘어날 것으로 기대한다. 

경기 회복에 따라 발전부문 매출이 늘어날 것으로 기대한다. 

주로 공업용 앤진 판매는 EAME 지역의 수요로 성장할 것으로 기대한다.