버크셔 해서웨이 berkshire hathaway (NYSE:BRK.A,BRK.B) 17년 2분기 실적발표

 

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1067983/000119312517248832/d415768d10q.htm

 

 

 

버크셔 해서웨이 17년 2분기 실적발표

1. 밸런스 시트

자산
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
1. 보험 및 기타 자산 :	451,341	409,328
현금 및 미국채	86,150	70,919
현금 및 현금성 자산	20,142	23,581
미국채	66,008	47,338
투자	175,574	158,267
고정 만기 증권	23,381	23,432
주식 투자	135,355	120,471
기타	16,838	14,364
Kraft Heinz	15,584	15,345
미수금	28,953	27,097
재고 자산	16,442	15,727
유형 자산	19,790	19,325
운영권	54,471	53,994
기타 무형 자산	33,220	33,481
이연 요금 재보험	13,597	8,047
기타	7,560	7,126
2. 철도 및 유틸리티, 에너지 사업 :	173,369	169,816
현금 및 현금성 자산	4,962	3,939
유형 자산	125,328	123,759
운영권	24,306	24,111
규제 자산	4,644	4,457
기타	14,129	13,550
3. Finance and Financial Products :	40,880	41,710
현금 및 미국채	8,637	11,512
현금 및 현금성 자산	1,314	528
미국채	7,323	10,984
주식 및 만기 보유증권 투자	408	408
기타 투자	3,396	2,892
대출 및 금융 채권	14,559	13,300
유형자산 및 리스자산 보유	9,791	9,689
운영권	1,398	1,381
기타	2,691	2,528
총계	665,590	620,854

 

부채
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
1. 보험 및 기타 자산 :	184,261	163,193
손실 및 손실 조정 비용	95,307	76,918
미수 보험료	16,129	14,245
생명 보험, 연금 및 건보 혜택	16,663	15,977
기타 보험 계약자 부채	7,357	6,714
미 지급금 발생액 및 기타 부채	21,024	22,164
미 지급금 및 기타 차입금	27,781	27,175
2. 철도, 유틸리티 및 에너지	75,130	73,640
미 지급금 발생액 및 기타 부채	11,273	11,434
규제 부채	3,156	3,121
미 지급금 및 기타 차입금	60,701	59,085
3. Finance and Financial Products :	17,792	19,718
미 지급금 발생액 및 기타 부채	1,510	1,444
파생 계약 부채	2,494	2,890
미 지급금 및 기타 차입금	13,788	15,384
이연 법인세	84,314	77,944
총계	361,497	334,495

  

주주 자본
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
보통주	8	8
주식 발행 초과금	35,663	35,681
누적 된 기타 포괄 손익	46,652	37,298
이익 잉여금	220,099	211,777
자사주	-1,763	-1,763
Berkshire Hathaway 주주 지분	300,659	283,001
비 지배 지분	3,434	3,358
자본 총계	304,093	286,359
총계	665,590	620,854

 

2. 손익 계산서

매출
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
1. 보험 및 기타 :	45,709	43,392
적립 보험료	12,367	10,799
판매 및 서비스 매출	31,733	30,542
이자, 배당금 및 기타 투자	1,322	1,411
투자 손익	287	640
2. 철도, 유틸리티 및 에너지 :	9,843	8,851
3. Finance and Financial Products :	1,966	2,011
판매 및 서비스 매출	1,664	1,577
이자, 배당금 및 기타 투자	364	411
투자 손익	3	3
파생 상품 손익	-65	20
총 매출	57,518	54,254

 

비용 및 지출
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
1. 보험 및 기타 :	42,427	38,732
보험 손실 및 손실 조정 비용	8,747	7,178
생명 보험, 연금 및 건강 보험 혜택	1,263	1,241
보험 인수 비용	2,278	1,870
판매 및 서비스 비용	25,419	24,349
판매 및 일반 관리 비용	4,020	4,066
이자 비용	700	28
2. 철도, 유틸리티 및 에너지 :	7,637	6,935
매출 원가 및 운영비	6,940	6,339
이자 비용	697	596
3. Finance and Financial Products :	1,561	1,421
판매 및 서비스 비용	962	875
판매 및 일반 관리 비용	496	443
이자 비용	103	103
총 비용	51,625	47,088

 

이익
(백만 $)	17년 2분기 말	16년 2분기 말
Kraft Heinz Company 세전 이익	5,820	7,166
Kraft Heinz Company 지분	309	206
세전 이익	6,129	7,372
소득세	1,774	2,290
순이익	4,355	5,082
주주 귀속 순이익	4,262	5,001

 

3. 투자 주식에 대한 사항

 

2016년 12월 31일
(백만 $)	비용기준	미실현 이익	미실현 손실	공정 가치
은행, 보험 및 금융	19,852	30,572		50,424
소비자 금융들	10,657	16,760	-9	27,408
상업, 산업 및 기타	35,868	9,033	-701	44,200
합계	66,377	56,365	-710	122,032

- 합계 공정 가치의 62%는 아메리칸 익스프레스(112억 달러), 애플(71억 달러), 코카콜라(166억 달러), IBM(135억 달러), 웰스파고(276억 달러) 

2017년 6월 30일
(백만 $)	비용기준	미실현 이익	미실현 손실	공정 가치
은행, 보험 및 금융	20,887	32,754		53,641
소비자 금융들	19,495	22,267		41,762
상업, 산업 및 기타	31,540	10,946	-776	41,710
합계	71,922	65,967	-776	137,113

 

- 합계 공정 가치의 62%는 아메리칸 익스프레스(128억 달러), 애플(194억 달러), 코카콜라(179억 달러), IBM(83억 달러), 웰스파고(273억 달러) 

 

 

5. 크래프트 하인즈 

- 버크셔 해서웨이는 크래프트 하인즈 보통주의 지분 26.7%를 보유하고 있음. 

크래프트 하인즈는 소스 및 소스, 조미료, 치즈, 육류, 음료 등을 제조 및 판매하는 식품 기업이다. 

 

크래프트 하인즈
(백만 $)	17년 2분기	2016년 2분기
자산	119,416	120,480
부채	60,870	62,906
매출	6,677	6,793

 

6. 기타 투자

- BAC와 QSR의 우선주가 기타 투자에 포함이 됨. 

- 연 6%의 BAC의 우선주 5만주를 보유하고 있으며, 청산 가치가 주당 10만 달러이다. 

추가로 보통주 7억주를 취득할 수 있는 워런트를 갖고 있다. 

BAC 워런트는 2021년에 만료되며, 총 비용 50억 달러(주당 7.145 달러)이다. 

BRK는 현재 보유하고 있는 BAC 워런트를 행사할 예정이다. 

- 약 30억 달러 가치의 연 9% QSR 우선주를 보유하고 있다. 

	평단가		시장가치
(백만 $)	17년 2분기	2016년	17년 2분기	2016년
보험 및 기타	6,720	6,720	16,838	14,364
금융 및 금융상품	1,000	1,000	3,396	2,892
총계	7,720	7,720	20,234	17,256

7. 사업 부문별

 

운영기업 매출
(백만 $)	17년 2분기	16년 2분기
보험	13,651	12,035
GEICO	7,244	6,247
General Re	1,578	1,389
BHRG	1,786	1,652
BH Primary	1,759	1,511
투자 소득	1,284	1,236
BNSF	5,250	4,585
BHE	4,623	4,299
제조	12,738	12,201
McLane Company	12,581	12,049
서비스 및 소매업	6,550	6,385
금융 및 금융 상품	2,033	1,989
투자 및 파생상품 손익	225	663
기타	-133	48
총계	57,518	54,254

 

운영기업 세전 이익
(백만 $)	17년 2분기	16년 2분기
보험	1,259	1,745
GEICO	119	150
General Re	25	2
BHRG	-400	184
BH Primary	232	174
투자 소득	1,283	1,235
BNSF	1,537	1,238
BHE	670	666
제조	1,939	1,687
McLane Company	69	129
서비스 및 소매업	555	457
금융 및 금융 상품	508	583
세그멘트 연결 금액 조정
투자 및 파생 손익	225	663
부문에 배분 되지 않은 이자 비용	309	386
크래프트 하인즈 투자	-646	31
기타	-296	-213
총계	6,129	7,372

 

부문별 세후 순이익
(백만 $)	17년 2분기	16년 2분기
보험	-22	337
보험 투자 손익	965	978
철도	958	772
유틸리티 및 에너지	516	482
제조 및 서비스, 소매	1,662	1,493
금융 및 파생	332	396
투자 및 파생 손익	143	394
기타	-292	149
총계	4,262	5,001

 

- 분기동안 보험 사업에서는 보험 인수 부문에서 세후 손실을 기록함. 

6개월 동안 재보험 부채 재평가로 인한 손실 등을 반영하여 2.89억 달러의 손실을 기록. 

Geico는 자동차 보험 사업을 영위하고 있음. 

17년 2분기 동안 누적 보험료는 72.44억 달러를 기록(17년 반기 기준 누적 보험료 140.89억 달러) 

2분기 순이익은 1.19억 달러(반기기준 2.94억 달러)를 기록. 

보험료가 전년에 비해 16.7% 증가했다. 

General Re는 재산 및 재해 보상을 해주는 보험 사업을 영위한다. 

2분기 손해보험료는 25% 증가했다. 

2분기 생활 건강 보험료는5% 증가함. 

버크셔 해서웨이 재보험 그룹은 자산 재해 및 재보험 사업을 영위한다. 

⑴ 17년 상반기에 작년에 있었던 허리케인 재해나 지진 사건등으로 인한 소송 손실 등의 영향으로 

상반기에 2.17억 달러 손실 계상 . 

⑵ AIG와의 손실 보험 계약을 체결했고, 현금으로 102억 달러를 수령 했다. 

손실 조정 비용을 총 62억 달러로 책정하고, 이 금액의 일부를 부분적으로 상각 시켰는데 이것이 상반기에 5.9억 달러 손실 계상. 

⑶ 생명 보험은 오랜 기간에 걸쳐서 진행이 된다. 

보고서 상에서 보유중인 장기간에 이어지는 생명보험 계약이 갖는 연금 부채가 시간이 지남에 따라 손실을 발생 시킬 것으로 기술하고 있다. 

17년 2분기 말 기준으로 연금부채가 4.1% 이자율을 반영하여 약 106억 달러이다. 

해당 부분에서 17년 상반기에 1.93억 달러 손실 계상. 

1,2번 항목의 경우 보험계약, 인수를 하고 난 뒤에, 손해나 손실을 반영하는 것이 실제적으로는 빠르게 반영이 되지 않기 때문에 큰 문제는 아니라고 보여지며, 1번 항목의 경우엔 재해로 인한 손실이므로 이 역시 어쩔수 없다고 보여진다. 

- 보험 투자 소득 항목은 보험 계약에서 발생한 float를 재투자한 항목이다.

2분기 float 재투자 순이익은 9.65억 달러를 기록했다. 

17년 상반기를 통틀어서는 18.73억 달러이다.

- 철도 사업은 전년대비 단위 생산량이 증가하여 연료 및 기타 비용을 부분적으로 상쇄 시켰다. 

이익이 증가함. 

자동차 부문 매출이 4.1% 증가했으며, 그 볼륨은 7.6% 증가함. 

2016년 470만대에서 500만대로 증가함. 

자동차 부문의 매출은 유류 할증료 수익이 증가와 요금 증가가 매출을 상승시킴. 

소비자 제품 화물은 전년비 8.4% 증가했다. 

시장 점유율이 상승했고, 미국내 경제 여건 개선, 미국내 소매물류 정상화에 따른 결과로 매출이 상승함. 

산업 제품 화물은 7.4% 증가했다. 

자동차 당 매출 증가가 상승을 견인했으며, 17년 미네랄, 철강, 석유 시추 상품, 미국산 원유 운송이 감소한 부분이 상승분을 일부 상쇄시켰다. 

농산물 화물은 18% 증가했다. 

곡물 수출 증가가 상승을 견인했다. 

석탄 화물은 39.2% 증가했다. 

온화한 날씨와 천연가스 가격 상승에 힘입어 좋은 실적을 거두었다. 

- 유틸리티 에너지 사업은 2분기에 실효 세율이 낮으며, 다양한 운영 사업체의 세전 이익이 전반적으로 증가함. 

PacifiCorp는 유타, 오레곤, 와이오밍 등 일부 서부 주에서 전기 유틸리티 사업을 영위한다. 

전년비 매출이 4% 증가함. 

MEC는 주로 아이오와 및 일리노이에서  전기 및 천연 가스 유틸리티를 운영한다. 

매출이 13% 증가함. 

NV Energy는 네바다에서 규제 된 전기 및 천연 가스 유틸리티를 운영한다. 

매출이 7% 증가했다. 소매 전기 매출이 증가한 영향임. 

천연 가스 운영 매출은 2017 년 상반기에 주로 낮은 요금으로 인해 감소했으며 고객 사용 증가로 부분적으로 상쇄되었다. 

북부 전력 그리드는 12% 감소했는데, 미국 환율과 낮은 유통 매출로 인한 결과물이다. 

천연가스 파이프라인은 전년과 유사했다. 

기타 에너지 사업은 22% 증가했다. 

2017년의 상반기 재생 에너지의 운영 매출은 서비스 자산 증가와 태양열 생산 증가로 인해 18% 증가한 반면, 소매 서비스 사업의 수익은 9% 감소했다.

2017년 2분기 EBIT는 전년 비해 8% 감소했다. 

감소는 신 재생 에너지로 인한 수입 증가와 부분적으로 상쇄 된 다른 운영비 상승을 반영했다.

부동산 중개 사업은 15% 증가했다. 

최근 사업 인수의 영향을 받음. 

제조 및 서비스 소매
(백만 $)	17년 2분기	16년 2분기	전년비
제조	12,738	12,201	4.22%
서비스 및 소매	19,131	18,434	3.64%
매출 합계	31,869	30,635	3.87%
제조	1,939	1,687	13.00%
서비스 및 소매	624	586	6.09%
영업이익	2,563	2,273	11.31%
세전 이익	1,939	1,687	13.00%
세금	624	586	6.09%
당기 순이익	1,662	1,493	10.17%

 

- 제조 및 서비스 사업에는 산업에서 건축, 소비재 사업들이 포함되어 있음. 

제조에서 집계된 매출은 2분기에 4% 증가, 반기 기준 9% 증가했다. 

산업 부문의 매출은 2분기에 2% 증가, 반기기준 8% 증가했다. 

건축 제품은 전년비 10% 매출 증가를 이룸. 

소비자 제품 매출은 4% 증가함. 

서비스 매출은 전년비 10% 증가. 

 

금융 및 금융 상품
(백만 $)	17년 2분기	16년 2분기	전년비
주택 금융	1,199	1,065	11.18%
운송 장비 임대	652	671	-2.91%
기타	182	253	-39.01%
매출 합계	2,033	1,989	2.16%
주택 금융	197	179	9.14%
운송 장비 임대	221	245	-10.86%
기타	90	159	-76.67%
영업이익	508	583	-14.76%
세금	176	187	-6.25%
당기 순이익	332	396	-19.28%

 

- 금융 및 금융 상품 부문에는 주택 금융(크레이튼 홈), 운송장비 임대, 리스 금융 등이 포함됨. 

주택 금융은 전년비 높은 판매량과 판매가격 증가로 인하여 매출 증대를 이룸. 

운송장비는 임대 우식 감소와 트레일러, 철도 가동률, 임대율 감소에 따른 매출 하향을 보임. 

기타 리스 금융은 CORT 가구 임대, 상업용 모기지 서비스 사업, 투자 포트폴리오의 이자, 배당금이 포함되어 있다. 

상반기의 투자 부문의 배당금 감소, CORT 낮은 매출을 반영하여 감소한 결과를 보임.