넷플릭스 Netflix, Inc (NASDAQ:NFLX) 18년 1분기 실적발표

 

 

 

 

1. 하이라이트 

2018년 1분기(1월~3월) 손익계산
(백만 $)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
순 매출	$2,637	$3,701	40.35%
영업이익	$257	$447	73.93%
영업이익률	9.75%	12.08%
순이익	$178	$290	62.92%
FCF	-$423	-$287	32.15%
EBITDA	$317	$534	68.45%

 

- 매출액은 37억 달러로 전년비 40% 증가. 

영업이익은 4.4억 달러로 전년비 73% 증가. 

당기 순이익은 2.9억 달러로 전년비 62% 증가. 

- 현금 및 현금성 자산은 26억 달러이다. 

NFLX의 현재 부채 수준은 기업가치 대비 용인될 수준이며, 경영진은 부채는 자본에 비해 자본비용이 더 낮다고 판단하고 있다. 

- 1분기 FCF는 2.87억달러였다. 

2018년 FCF는 30~40억 달러로 전망. 

오리지널 콘텐츠가 증가함에 따라 향후 몇 년 동안 현금흐름은 부정적일 전망. 

2. 가입자. 

2018년 1분기(1월~3월) 가입자
(백만명)	18Y 1Q(E)	18Y 1Q	서프라이즈
총 가입자	117.58	125.00	6.31%
국내	54.75	56.71	3.58%
국외	62.83	68.29	8.69%

- 구독자는 전년비 25% 증가한 1.25억명을 기록. 

국내 가입자는 196만명이 신규 가입되었고, 국외는 546만명이 증가했다. 

- 글로벌 ASP는 14% 증가했다. 

국외 ASP는 13% 증가했다. 

국내 구독자
분기	구독자 수	전년비 성장률
1M
2003Y 2Q	1.14	70.15%
2003Y 3Q	1.29	79.17%
2003Y 4Q	1.48	74.12%
2004Y 1Q	1.93	83.81%
2004Y 2Q	2.09	83.33%
2004Y 3Q	2.29	77.52%
2004Y 4Q	2.61	76.35%
2005Y 1Q	3.00	55.44%
2005Y 2Q	3.19	52.63%
2005Y 3Q	3.00	31.00%
2005Y 4Q	3.59	37.55%
2006Y 1Q	4.17	39.00%
2006Y 2Q	5.17	62.07%
2006Y 3Q	5.70	90.00%
2006Y 4Q	6.30	75.49%
2007Y 1Q	6.80	63.07%
2007Y 2Q	6.70	29.59%
2007Y 3Q	7.00	22.81%
2007Y 4Q	7.50	19.05%
2008Y 1Q	8.20	20.59%
2008Y 2Q	8.40	25.37%
2008Y 3Q	8.70	24.29%
2008Y 4Q	9.40	25.33%
2009Y 1Q	10.3	25.61%
2009Y 2Q	10.6	26.19%
2009Y 3Q	11.1	27.59%
2009Y 4Q	12.3	30.85%
2010Y 1Q	14.0	35.92%
2010Y 2Q	15.0	41.51%
2010Y 3Q	16.9	52.25%
2010Y 4Q	20.0	62.60%
2011Y 1Q	22.8	62.86%
2011Y 2Q	24.6	63.93%
2011Y 3Q	23.8	40.77%
2011Y 4Q	21.7	8.35%
2012Y 1Q	23.4	2.68%
2012Y 2Q	23.9	-2.64%
2012Y 3Q	25.1	5.51%
2012Y 4Q	27.2	25.29%
2013Y 1Q	29.2	24.60%
2013Y 2Q	29.8	24.52%
2013Y 3Q	31.1	23.86%
2013Y 4Q	33.4	23.09%
2014Y 1Q	34.4	17.86%
2014Y 2Q	36.2	21.57%
2014Y 3Q	37.2	19.72%
2014Y 4Q	39.1	17.00%
2015Y 1Q	41.4	20.42%
2015Y 2Q	42.3	16.72%
2015Y 3Q	43.2	16.01%
2015Y 4Q	44.7	14.42%
2016Y 1Q	47.0	13.45%
2016Y 2Q	47.1	11.42%
2016Y 3Q	47.5	10.00%
2016Y 4Q	49.4	10.48%
2017Y 1Q	50.9	8.26%
2017Y 2Q	51.9	10.16%
2017Y 3Q	52.8	11.09%
2017Y 4Q	54.8	10.76%
2018Y 1Q	56.7	11.52%

 

국외 구독자
분기	구독자 수	전년비 성장률
1M
2012Y 1Q	3.07	283.75%
2012Y 2Q	3.62	273.20%
2012Y 3Q	4.31	191.22%
2012Y 4Q	6.12	229.03%
2013Y 1Q	7.14	132.57%
2013Y 2Q	7.75	114.09%
2013Y 3Q	9.19	113.23%
2013Y 4Q	10.9	78.59%
2014Y 1Q	12.7	77.59%
2014Y 2Q	13.8	78.06%
2014Y 3Q	15.8	72.36%
2014Y 4Q	18.3	67.25%
2015Y 1Q	20.9	64.67%
2015Y 2Q	23.3	68.48%
2015Y 3Q	26.0	64.08%
2015Y 4Q	30.0	64.22%
2016Y 1Q	34.5	65.37%
2016Y 2Q	36.1	55.05%
2016Y 3Q	39.3	51.02%
2016Y 4Q	44.4	47.80%
2017Y 1Q	47.9	38.69%
2017Y 2Q	52.0	44.33%
2017Y 3Q	56.5	43.90%
2017Y 4Q	62.8	41.60%
2018Y 1Q	68.3	42.60%

 

총 구독자
분기	월간 활성 사용자	전년비 성장률
1M
2012Y 1Q	26.48	12.20%
2012Y 2Q	27.56	7.82%
2012Y 3Q	29.41	16.38%
2012Y 4Q	33.27	41.39%
2013Y 1Q	36.31	37.12%
2013Y 2Q	37.56	36.28%
2013Y 3Q	40.28	36.96%
2013Y 4Q	44.4	33.30%
2014Y 1Q	47.1	29.61%
2014Y 2Q	50.0	33.23%
2014Y 3Q	53.1	31.73%
2014Y 4Q	57.4	29.38%
2015Y 1Q	62.3	32.34%
2015Y 2Q	65.6	31.00%
2015Y 3Q	69.2	30.36%
2015Y 4Q	74.8	30.29%
2016Y 1Q	81.5	30.86%
2016Y 2Q	83.2	26.90%
2016Y 3Q	86.8	25.42%
2016Y 4Q	93.8	25.47%
2017Y 1Q	98.7	21.15%
2017Y 2Q	104.0	24.97%
2017Y 3Q	109.3	25.94%
2017Y 4Q	117.6	25.35%
2018Y 1Q	125.0	26.60%

 

3. 스트리밍. 

스트리밍
(억원)	17Y 1Q	18Y 1Q	전년비
총 매출	$2,516	$3,602	43.16%
국내 매출	$1,470	$1,820	23.81%
국외 매출	$1,046	$1,782	70.36%
스트리밍 이익	$649	$969	49.31%
국내 이익	$606	$697	15.02%
국외 이익	$43	$272	532.56%
이익률	25.79%	26.90%

- 스트리밍 매출은 36억 달러로 전년비 43% 증가했다. 

이중 국내 부문은 18억 달러로 전년비 23% 증가했으며, 국외는 17.8억 달러로 전년비 70% 증가했다. 

스트리밍 마진은 9.6억 달러로 전년비 49% 증가했다. 

국내 마진은 6.9억 달러로 15% 증가, 국외 이익은 2.7억 달러로 전년비 530% 증가. 

4. 컨텐츠. 

 

 

 

 

 

 

 

 

- 2018년에는 시리즈 물이나, 코미디, 드라마 등 다양한 형식의 콘텐츠 제작에 75~80억 달러가 투자될 전망이다. 

(마블 - 제시카 존스, 그래이스 앤 프랭키, 산타 클라라 etc....) 

- 2017년에는 여러 장르에 걸쳐서 대본이 없는 리얼리티 쇼에 투자했다. 

해당 분야에서 NFLX의 프로그램 생산량은 국내 케이블 업체와 비견될 정도이다. 

Queer Eye1 및 Nailed It2와 같은 프로그램은 NFLX의 투자의지를 잘 보여준다. 

- 국외 투자는 O Mecanismo (The Mechanism)와 같이 영어 외 언어로 제작된 오리지널 작품이 증가했다. 

나르코스의 경우 브라질에서 가장 많이 시청되었는데, 이는 실화에 기반한 드라마라는 것이 큰 영향을 주었다. 

- 슈퍼볼 일요일에 NFLX는 Cloverfield 프랜차이즈에서 세 번째 영화 인 The Cloverfield Paradox를 발표하고 론칭했다.  

NFLX는 이번 론칭을 통해 대형 브랜드와 극장 체인을 통하지 않고, 고객에게 바로 전달 될 수 있는 방법을 보여주었다. 

- 2018년에는 깐느에 영화를 출품을 하지 못했는데, 깐느 영화제에서 출품할 경우에 향후 년동안 프랑스의 넷플릭스에 업로드 할 수 없는 새로운 룰을 발표했기 때문이다. 

- 다양한 프로그램을 제작한 경험이 있는 Ryan Murphy와 전반적인 계약을 체결했다. 

이는 Shonda Rhimes, Shawn Levy 및 Jenji Kohan과 유사한 파트너십이다. 

이는 레퍼런스가 있는 제작자와 직접 작업을 함으로써 3자 스튜디오 작품에 대한 의존도를 낮추는 이점이 있다. 

5. 마케팅. 

 

 

 

 

 

 

- 더 많은 볼거리를 제공하기 위해 오리지널 콘텐츠에 투자해왔다. 

이러한 투자는 유저의 시청과 체류 시간에 큰 도움이 되리라 믿는다. 

또한 다양한 국가에서도 스트리밍을 시행하고 있기 때문에 다양한 접근 방식을 시행하고 배우는 중에 있다. 

- 더 많은 볼거리를 제공하기 위해 오리지널 콘텐츠에 투자해왔다. 

2017년에 Proximus, 티모바일과 함께 번들 제품을 론칭했다. 

이는 매우 성공적이었고, 현재 다른 MVPD 협력사와 유사한 결합 상품을 추가하고 있다. 

이러한 파트너십을 통해 ARPU를 더 높게 상향 판매할 수 있을 뿐더러, 결제에 대해서도 마찰이 적음을 알 수 있다. 

6. 18년 2분기 전망치. 

2018년 2분기(4월~6월) 전망치
(백만 $)	17Y 2Q	18Y 2Q E	전년비
순 매출	$2,785	$3,934	41.26%
영업이익	$128	$469	266.41%
영업이익률	4.60%	11.92%
순이익	$66	$358	442.42%
글로벌 가입자	$104	$131	26.21%
국내 가입자	$52	$58	11.54%
국외 가입자	$52	$73	40.86%

* 실적 전망치는 넷플릭스 실적발표 가이던스 수치임.