알트리아 그룹 Altria Group Inc (NYSE:MO) Barclays Global Consumer Staples Brokers Conference

 

 

 

 

알트리아 그룹 Altria Group Inc (NYSE:MO) Barclays Global Consumer Staples Brokers Conference 

date : 2017/09/06 

- 장기 재무 목표 : EPS를 7~9% 성장 시키며, 성장분에 대해 주주환원을 하는 것. 이러한 장기 재무 목표를 달성하기 위해 혁신 담배 제품을 개발하고 있음. 

상반기 동안 탁월한 성과를 발표했으며, 앞으로도 좋은 성과를 기대하고 있다. AB InBev의 10% 지분 또한 좋은 카드 중 하나이다. 

- FDA 이슈 : 17/07/28 FDA 니코틴 감소 발표는 담배 업계에 내려진 새로운 큰 이슈이다. 

FDA는 니코틴에 대한 표준에 대해 제시하며, 규제 및 각종 권한을 쥐고 있다. 따라서 FDA의 규제 테이블에 응해야만 한다. 이에 대해 MO는 두가지 사항을 염두에 두고 있으며, 준비중에 있다. 

ⓐ_FDA는 니코틴 제품의 표준 개념을 높이는 것이었음. FDA는 별도로 제안서를 제출하지 않았음. Ⓑ_이러한 니코틴 표준에 대해 새로운 룰을 발표하고자 할 경우 수년이 걸릴 것임. 이는 과학적 증거를 기반으로 사법 심사를 받아야 하기 때문이다. 

이러한 두가지 사항을 보면 알 수 있듯이 니코틴 관련 사항은 매우 길고 불확실한 과정이 될 것이다. 업계의 모든 플레이어들은 FDA의 발언에 어떻게 이행할지에 대해서는 그 누구도 알지 못하는 사항이다. FDA는 이에 대해 청문회를 열고, 과학적 실험 과정을 거쳐, 증거를 제시 및 사법 심사를 받아야 할 것이다. 

이에 대해 MO는 IQOS와 같은 불연성 담배 제품의 판매를 장려하고, 나아갈 의도로 발표된 것으로 생각 된다. MO는 Nu Mark등과 같은 전자 담배 제품들을 판매하고 있다. 

- 캘리포니아 소비세 이슈 : 캘리포니아 주 소비세는 2달러 인상되었고, 해당 주는 업계 파이의 7%를 차지하는 곳이다. 각 주의 소비세는 업계의 위협이 되는 사항이다. 각 주 정부의 소비세는 정기적으로 인상되었으며, 이중 캘리포니아의 국가 소비세 증가는 20년 이후 처음이다. 

MO는 이러한 주정부 규제보다는 FDA의 추가 규제를 더 지지하고 있다. FDA는 전문 지식을 바탕으로 전국적인 규제를 할 수 있는 능력을 갖고 있다. 각 도시 별로 혼란스러운 규정이 중구난방으로 나오는 것보다는 주 정부 기준으로 규정을 따르는 것이 더 좋다고 생각하고 있다. 

- 전자 담배 : 보다 건강 위험이 작은 제품을 원하는 수요를 충족 시키기 위해 노력 중이다. 자사의 MarkTen 브랜드는 2분기 말 기준으로 13%의 시장점유율로 2위의 자리를 차지하고 있다. MarkTen 브랜드는 65000개의 매장에서 판매 중이며, 판매량이 65% 증가했다. 

- IQOS : IQOS는 PM과 공동 개발을 한 히트스틱 형태의 전자담배이다. MO는 미국내 독점 판매 라이선스를 취득했다. 

FDA에서 제품을 승인해야 하며, 이러한 가이드라인에 따르면 6개월 내에 PMTA를 결정하고, 12개월 이내에 MRTP를 결정하여야 한다. 이러한 타임라인에 따르자면, 내년초에 PMTA를 결정하며, 내년말에 MRTP에 대한 결정을 기대해 볼 수 있다. 

- 담배 볼륨 감소 : 1분기 담배 업계 볼륨은 3% 하락했다. 2분기는 캘리포니아 소비세 영향으로 4.5% 감소했다. 역사적으로 매년 3~4% 감소한 것을 확인할 수 있었다. 다만, 이러한 부분에 대해서는 가격이 탄력적으로 책정되어 감소분을 일부 상쇄시켰다. 다만, 주목해야 할 부분은 가격인상 부분에 대해 소비자가 이를 소화하는데 얼마나 시간이 걸리는지가 문제이다.