알트리아 그룹 Altria Group Inc (NYSE:MO) 17년 4분기 실적발표

 

 

 

 

 

 

 

알트리아 그룹 Altria Group Inc (NYSE:MO) 17년 4분기 실적발표 

1. 하이라이트 : 

17Y 4Q 손익계산
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
매출	$6,252	$6,101	-2.42%
담배	$5,453	$5,281	-3.15%
무연담배	$521	$575	10.36%
와인	$248	$227	-8.47%
기타	$30	$18	-40.00%
영업이익	$2,071	$2,238	8.06%
담배	$1,813	$1,844	1.71%
무연담배	$247	$349	41.30%
와인	$64	$65	1.56%
기타	-$53	-$20	-62.26%
영업이익률	33%	37%
순이익	$10,278	$4,968	-51.66%
EPS	$5.27	$2.60	-50.66%

17Y 손익계산
(백만 $)	16Y	17Y	전년비
매출	$25,744	$25,576	-0.65%
담배	$22,851	$22,636	-0.94%
무연담배	$2,051	$2,155	5.07%
와인	$746	$698	-6.43%
기타	$96	$87	-9.38%
영업이익	$9,010	$9,804	8.81%
담배	$7,768	$8,408	8.24%
무연담배	$1,177	$1,300	10.45%
와인	$164	$147	-10.37%
기타	-$99	-$51	-48.48%
영업이익률	35%	38%
순이익	$14,239	$10,222	-28.21%
EPS	$7.28	$5.31	-27.06%

 

- 4분기에 순매출은 궐련형 담배 제품의 순매출 감소로 인하여 전년비 2.4% 감소한 61억 달러를 기록하였다. 

연중으로는 매출 255억 달러로 전년비 0.65% 감소했다. 

- 4분기에 영업이익은 담배 판매량 감소분 만큼, 판가 인상을 하였고 판촉비용을 줄인 덕분에 영업이익이 22.4억 달러로 전년비 8% 증가함. 

연중으로는 영업이익이 98억 달러로 전년비 8.8% 증가했다. 

 

2. 담배 제품 : 

 

 

 

 

 

 

 

 

담배 부문 (4Q)
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
순매출	$5,453	$5,281	-3.15%
소비세	-$1,478	-$1,346
세후 순매출	$3,935	$3,975	1.02%
영업이익	$1,858	$1,964	5.71%
영업이익률	46.70%	49.90%

담배 부문 (연중)
(백만 $)	16Y	17Y	전년비
순매출	$22,851	$22,636	-0.94%
소비세	-$6,247	-$5,927
세후 순매출	$16,604	$16,709	0.63%
영업이익	$8,002	$8,561	6.99%
영업이익률	48.20%	51.20%

- 담배 부문의 순매출은 4분기에 3.15% 감소했다. 

연 단위로 하였을때는 0.9% 감소했다. 

판매량이 감소한 만큼 담배 가격 인상을 하였고, 판촉 투자를 감소시켰다. 

이러한 영향으로 영업이익은 4분기에 전년비 5.7% 증가했고, 연중으로는 7% 증가했다. 

 

담배 출하량 (4Q)
(백만개)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
총 담배	29,057	26,482	-8.86%
말보로	24,851	22,667	-8.79%
기타 프리미엄	1,524	1,400	-8.14%
할인	2,682	2,415	-9.96%
총 시가	356	384	7.87%
블랙&마일드	351	381	8.55%
기타 제품	5	3	-40.00%
총 제품수	29,413	26,866	-8.66%

 

담배 출하량 (연중)
(백만개)	16Y	17Y	전년비
총 담배	122,930	116,606	-5.14%
말보로	105,297	99,974	-5.06%
기타 프리미엄	6,382	5,967	-6.50%
할인	11,251	10,665	-5.21%
총 시가	1,403	1,542	9.91%
블랙&마일드	1,379	1,527	10.73%
기타 제품	24	15	-37.50%
총 제품수	124,333	118,148	-4.97%

 

- 4분기 담배 판매량은 8.7% 감소했다. 이는 소매점의 쇠퇴, 재고 등으로 인한 영향을 받음. 

연중으로는 5% 감소했다. 

업계 전체적으로 4분기에 8.7% 감소했으며, 연중으로는 4.5% 감소했다. 

 

담배 소매 점유율
%	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
총 담배	51.10%	50.30%	-0.8
말보로	43.70%	43.00%	-0.7
기타 프리미엄	2.70%	2.70%	-
할인	4.70%	4.60%	-0.1

담배 소매 점유율
%	16Y	17Y	전년비
총 담배	51.10%	50.70%	-0.4
말보로	43.70%	43.30%	-0.1
기타 프리미엄	2.80%	2.70%	-0.1

 

- 말보로 소매 점유율은 캘리포니아 담배 소비세 증가 및 업계 경쟁으로 인하여 0.8포인트 하락함. 연중으로는 0.4포인트 하락. 

전체 시장점유율은 50%대로 4분기와 연중으로 유사함. 

 

3. 무연 제품 : 

 

 

 

 

 

 

무연 제품 부문 (4Q)
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
순매출	$521	$575	10.36%
소비세	-$33	-$33
세후 순매출	$488	$542	11.07%
영업이익	$290	$369	27.24%
영업이익률	59.40%	68.10%

 

무연 제품 부문 (연중)
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
순매출	$2,051	$2,155	5.07%
소비세	-$135	-$132
세후 순매출	$1,916	$2,023	5.58%
영업이익	$1,234	$1,372	11.18%
영업이익률	64.40%	67.80%

 

- 무연제품은 17년 4분기 및 17년 연중으로 좋은 성과를 보였다. 

순 매출은 판가 인상과 마케팅 비용 감소로 인해 10% 증가했다. 연중으로는 5% 증가했다. 

영업이익은 4분기에 판가 인상, 시설 통합으로 인산 비용 감소, 판관비 감소 등의 영향으로 개선되었다. 

 

무연제품 출하량 (4Q)
(백만개)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
무연제품	213	212	-0.56%
코펜하겐	132.8	135.5	2.03%
스컬	63.6	58.9	-7.39%
기타	16.7	17.5	4.79%

무연제품 출하량 (연중)
(백만개)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
무연제품	581	835	43.81%
코펜하겐	252.1	525.1	108.29%
스컬	260.9	241.9	-7.28%
기타	67.5	67.8	0.44%

 

- 4분기 출하량은 0.6% 감소했으며, 연중으로는 1.4% 감소함. 

 

무연제품 소매 점유율 (4Q)
%	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
무연제품	54.70%	53.60%	-1.1
코펜하겐	33.80%	33.80%	-
스컬	17.60%	16.30%	-1.3
기타	3.30%	3.50%	0.2

 

무연제품 소매 점유율 (연중)
%	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
무연제품	54.70%	53.70%	-1
코펜하겐	33.20%	33.70%	0.5
스컬	18.10%	16.70%	-1.4
기타	3.40%	3.30%	-1

- 무연제품 시장 점유율은 4분기와 연중으로 유사하다. 

 

4. 와인 : 

 

 

 

 

 

 

와인 부문
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
순매출	$248	$227	-8.47%
소비세	-$8	-$8
세후 순매출	$240	$219	-8.75%
영업이익	$64	$65	1.56%
영업이익률	26.70%	29.70%

 

와인 부문
(백만 $)	16Y 4Q	17Y 4Q	전년비
순매출	$746	$698	-6.43%
소비세	-$25	-$23
세후 순매출	$721	$675	-6.38%
영업이익	$167	$147	-11.98%
영업이익률	23.20%	21.80%

- 거래 재고 감소와, 경쟁 활동 증가로 인하여 실적이 감소함. 
 

5. 불연성 제품 포트폴리오 

 

 

 

 

 

 

- 알트리아는 불연성 니코틴 함유 제품에 대해 FDA의 승인을 기다리고 있다. 

- 무연 및 경구용 니코틴 함유 제품인 USSTC Copenhagen Snuff는 현재 상당한 진전을 보이고 있다. 

- E-Vapor는 Nu Mark는 MarkTen 연간 판매량을 60% 증가시켰다. 

이는 판매처가 확대된 영향을 받았다. 

현재 25,000개 매장에서 판매되고 있다. 

- 히트스틱 제품인 IQOS는 미국에 상용화 계획을 구축하고 있다. 

현재 FDA 허가에 따라 국내에서 독점적으로 판매할 수 있다. 

6. 텍스 리폼 

 

 

 

 

 

 

 

 

- 2017년 12월 22일에 미 정부는 법인세율을 21%로 인하하는 세제 개편을 하였다. 

세제 개편은 알트리아의 2017년 전체 실효 세율과 2017년 연간 실효 세율에 영향을 미쳤다. 

- 보고된 실효 세율에는 기존의 이연 법인세 부채를 재평가 하여 낮은 세율을 반영하게 하였다. 

또한 1회에 한하여 송환 세금도 반영이 되었는데, 여기에는 맥주 수입으로 인한 누적 소득의 비율과 연관이 있다. 

- 조정된 실효 세율은 맥주 투자에서 얻은 과거 수입을 2017년까지 포함 시켰다. 

안호이저-부시 인베브로부터 수취한 배당금은 2017년에는 반영되지 않았으며, 이로 인해 연간 실효 세율이 35.5%에서 33.4%로 감소했다. 

7. 주주환원 : 

 

배당 내역
Ex-date	주당 배당금 ($)	ex 기준 주가(12월)	ex 기준 시가배당률	배당 증액률
2012/3/13	$0.4100	$33.25	5.11%	7.32%
2012/6/12	$0.4100
2012/9/12	$0.4400
2012/12/12	$0.4400
2013/3/13	$0.4400	$38.14	4.82%	9.09%
2013/6/12	$0.4400
2013/9/12	$0.4800
2013/12/23	$0.4800
2014/3/12	$0.4800	$50.20	3.98%	8.33%
2014/6/11	$0.4800
2014/9/11	$0.5200
2014/12/22	$0.5200
2015/3/12	$0.5200	$57.77	3.76%	8.65%
2015/6/11	$0.5200
2015/9/11	$0.5650
2015/12/22	$0.5650
2016/3/11	$0.5650	$67.34	3.49%	7.96%
2016/6/13	$0.5650
2016/9/13	$0.6100
2016/12/20	$0.6100
2017/3/13	$0.6100	$71.41	3.56%	8.20%
2017/5/18	$0.6100
2017/8/24	$0.6600
2017/12/6	$0.6600
2018/3/14	$0.6600	$70.34	3.90%	8.00%
2018/6/14	$0.6600
2018/9/13	$0.7128
2018/12/24	$0.7128

 

- 2018년 기준가는 2018년 1월 31일 종가 기준임. 

2018년 배당금은 8% 증액한 수치로 산정함. 

- 17년 12월에 이사회는 주당 0.66 달러의 분기 배당을 의결했다. 

2017년으로는 주당 2.64 달러에 해당된다. 

4분기에 배당금으로 약 13억 달러를 집행했으며, 2017년 동안 48억 달러를 주주에게 배당으로 환원함. 

배당 성향 목표를 약 8할 가량으로 유지하며, 앞으로도 많은 주주환원을 할 것임. 

- 43분기 동안 평단으로 66.67달러로 자사주 매입을 하였으며, 이는 840만주임. 총 5.58억 달러에 해당된다. 

이사회는 2018년 말까지 10억 달러 규모의 주식환매 프로그램을 승인했다. 

 

 

 8. 2018년 전망 : 

- 2018년 전망치로는 연간 EPS가 3.9~4.03 달러로 예상된다. 

2018년 연간 실효 세율은 23~24%로 전망된다. 

자본지출은 2~2.5억 달러, 감가상각비는 2.1억 달러로 전망함.