버크셔 해서웨이 2016 주주서한

 

 

 

http://www.berkshirehathaway.com/letters/2016ltr.pdf
버크셔 해서웨이 2016 주주서한. 

p2. Berkshire’s Performance vs. the S&P 500

배당을 포함 S&P가 1965년에서 2016년까지 연간 9.7% 상승, 총 12,717% 상승을 보임.

버크셔 헤서웨이는 동기간에 북벨류로는 연 19%(총 884,319%), 시총 상승으로는 연 20.8%, 총 1,972,595% 상승을 보임.

2016년 버크셔 헤서웨이의 순자산 가치는 275억 달러이며, 북밸류는 10.7% 상승함. 지난 52년 동안 주당 순자산은 19달러에서 172,108로 매년 평균 19%의 상승세를 보여줬음.

 p4. 우리가 원하는 것.

 

버핏과 찰리 멍거는 brk의 이익이 매년 늘어날 것으로 기대하고 있음.

 

투자 활동으로 얻은 이익의 대부분을 기업 소유로 하여, 가치있는 회사로 점진적으로 발전 시키려 하고 있음.

 

1996년 초, GEICO의 지분 절반을 인수했을때,  BRK는 세계 최고의 부동산/재해 사업을 추가로 영위하도록 하는 위력을 발휘함. 추가로 1998년 제네럴 리를 인수.

 

(다만, 해당 사업을 인수할때 주식 발행으로 인수한 것이 큰 실수라고 명명하고 있음. 이때 당시 보험사 인수할때 주식을 대략 21% 가량 발행함.

 

예를들어, 1993년 덱스터 구두를 4.3억 달러에 인수했는데, 이를 brk 주식 2.5만주로 인수했음. 그런데, 이 2.5만주는 향후 60억 달러 이상의 가치를 갖게됨.

 

즉, 제네럴리, 게이코의 손보사를 인수함으로써, 분명 해당 보험사의 float를 활용하여 잘 쓰고 있다고는 하지만, 이때 당시 사용한 주식은 향후 그 가치가 어마어마하게 늘어났으니 손해라고 보는듯이 보임.

 

이후 추가로 주식 발행을 한 사례는 철도 사업을 영위하는 BNSF임.)

 

2000년 초, 사회적으로 도움을 줄 수 있는 유틸리티 사업을 영위하는 MidAmerican Energy의 지분 76%를 인수함. 이때는 현금으로 지분 인수를 하였다고 밝힘.

 

그 결과, 보험 분야 이외에 비 보험 비즈니스 분야를 사업 부문에 추가를 하고, 이렇게 brk 내부 사업에서 발생한 현금으로 기업들을 추가로 인수하여 그 크기를 확장하는 순서를 갖게됨.

 

 

세후 소득

(1B$)

연도	운영	자본이득
1999	0.67	0.89
2000	0.94	2.39
2001	-0.13	0.92
2002	3.72	0.57
2003	5.42	2.73
2004	5.05	2.26
2005	5	3.53
2006	9.31	1.71
2007	9.63	3.58
2008	9.64	-4.65
2009	7.57	0.49
2010	11.09	1.87
2011	10.78	-0.52
2012	12.6	2.23
2013	15.14	4.34
2014	16.55	3.32
2015	17.36	6.73
2016	17.57	6.5

 

투자한 이익은 계속하여 늘어날 것이며, 이는 다른 사업 구매에 자금을 공급할 것임.

또한 BRK의 CEO 운영팀은 개별 비지니스에서 수입을 늘리는데 중점을 두고, 인수합병 등을 통해 성장을 도울 것임.

물론, 이 과정에서 주식 발행을 피하는 방향으로 하여, 주당 이익을 늘리는 방향으로 선회할 것임.

미국의 경제 성장은 주주들에게 큰 이득을 안겨줬음. 20세기 동안 다우존스 산업지수는 66에서 11,497으로 17,320% 의 자본 이득을 얻었으며, 거기에 배당금은 덤이다. 상승추세는 계속 이어질 것이며, 16년 연말까지 지수는 72% 상승하여 19,763을 기록했음.

혁신, 생산성 향상, 기업 정신, 자본의 풍부함 등을 통하여 미국 기업들은 수년내에 더욱더 가치가 높아질 전망임.

p7. 주식 환매

주주의 관점에서 볼때, 주식 환매는 항상 좋다. 그러나 해당 환매에 대한 부분은 일정 금액 이하 선에서 이뤄져야함. (이에 대해 버핏은 일부 기업들이 환매를 하지 말아야 할 가격 이상에 대해서는 언급하지 않는 부분에 대해 디스를 날리고 있음.)

자사주 매입, 소각 부분에 대해서 하지 말아야 할 케이스로는,

1. 사업 영역에 대해서 운영에 있어서 영역 확장 혹은 경쟁에 돌입해 있을때.

2. 다른 비지니스에 대한 인수에 있어서 보다 큰 기회가 발생할때.

BRK는 이러한 선택에 기로에 설때가 많이 있어왔음. 그렇기에 해당 부분은 이사회에서 진지하게 논의하여 결정할 부분으로 보임.

brk의 환매 정책은 다음과 같음. brk의 주식은 북밸류의 120% 이하 가격에서 구매해야 한다는 정책. 해당 가격대에서의 환매는 곧 주주들에게 큰 이익으로 돌아 올 것으로 판단함. 그러나, 현재의 가격은 그 이상이므로 자사주 매입은 힘들 것으로 명시함.

p8. BRK의 주요 사업 부문에 대해서 알아가는 차례.

 

보험

BRK는 1967년 손해보험사인 National Indemnity와 National Fire & Marine을 860만 달러에 인수한 이후에 성장을 시작했음. 성장의 엔진이 된셈. 오늘날 National Indemnity는 순자산 기준, 세계 최대의 손보사로 등극함.

손보사에 매력을 갖게 된 것은 사업의 재무적 특성상에 있음. 보험료를 선불로 받고, 이후에 요건 충족시 지급하게 됨. 고객의 보험료는 항상 지급되지 아니하며, 사내에는 이른바 Float, 화수분이라 일컫는 고객들의 보험료가 누적되게 됨. 이러한 float 자금을 투자해 나감. 결과적으로 사업이 성장함에 따라, float도 성장함.

아래의 도표는 Float의 성장 추이를 보여줌.

연도	Float (백만$)
1970	$39
1980	$237
1990	$1,632
2000	$27,871
2010	$65,832
2016	$91,577

최근에 float를 1000억 달러 이상으로 증가 시키는 정책을 시행함. GEICO에서 1회성 정책을 넘어, 여러 전문화 된 사업을 통해 성장할 것임. 그러나 National Indemnity의 재보험 사업 부문은 float가 하향 이탈할 전망.

이러한 부분은 시간이 지날 수록 감소할 것이나, 그 감소율은 매우 완만하게 진행 될 것임. 매년 3% 미만으로 전망.

보험료가 보험액 지금을 초과할 경우, 초과금에 대해서 투자를 하는데, 현재 많은 보험사들이 이러한 전략을 추구함에 따라 손보사 전체적으로 치열한 경쟁을 벌이고 있음. 이에 따라서 업계 전반적으로 손실을 볼 수 있다는  이야기.

세계 전반적으로 저금리 추세에 있으며, brk의 손보 사업 포트폴리오는 채권에 집중되어 있음. 따라서 수입은 꾸준히 감소할 전망.

그럼에도 불구하고 brk의 탁월한 재무 건전성으로 타 기업들 보다 더 많은 투자 기회가 있을 것이라 확신함.

현재 brk의 보험 부문은 14년 연속 영업이익 흑자를 기록했으며, 이 기간동안 세전 이익은 280억 달러에 달했음.

float는 brk의 북 벨류에 있어서 부채로 공제됨. 그러나 이는 회전하는 자금으로 판단해야함. 2016년에 270억 달러에 이르는 거대한 청구액과 관련하여 비용을  600만명이 넘는 가입자로부터 부과하며, 매일매일 비지니스를 영위해 나갈 것임.

이러한 장부에 기록되지 않은 가치는, brk의 본질 비지니스가 북밸류를 훨씬 웃도는 이유중 하나이다.

보험운영		보험 영업이익		연간 Float
		2016	2015	2016	2015
(1백만$)
BH Reinsurance		$822	$421	$45,081	$44,108
General Re		$190	$132	$17,699	$18,560
GEICO		$462	$460	$17,148	$15,148
Other Primary		$657	$824	$11,649	$9,906
		$2,131	$1,837	$91,577	$87,722

 

p11. 규제, 자본 집약적 사업

유틸리티 사업을 영위하는 BHP는 BRK의 다른 사업과 구분되는 중요한 특징을 갖고 있음. BHE와 BNSF 양사는 BRK의 16년 세후 영업이익의 33%를 차지했음.

양사는 규제된 자산에 대해 장기간 막대한 투자가 이뤄져야 하는 특징이 있다. 또한 극단적인 경제 상황에서도 이익 요건을 능가하는 수익을 내고 있다.

BHE와 BNSF는 적년에 89억 달러를 공장과 설비에 투자를 했다. 이러한 투자는 사회가 운송 및 에너지에 막대한 투자를 영원히 필요로 하기에 정당화 할 수 있다.

BNSF		실적 (1백만$)
		2016	2015	2014
매출		$19,829	$21,967	$23,239
매출 원가		$13,144	$14,264	$16,237
세전 영업이익		$6,685	$7,703	$7,002
순이자		$992	$928	$833
세금		$2,124	$2,527	$2,300
순이익		$3,569	$4,248	$3,869

Berkshire Hathaway Energy (90% owned)		실적 (1백만$)
		2016	2015	2014
U.K. utilities		$367	$460	$527
Iowa utility		$392	$292	$270
Nevada utilities		$559	$586	$549
PacifiCorp (primarily Oregon and Utah)		$1,105	$1,026	$1,010
Gas pipelines (Northern Natural and Kern River)		$413	$401	$379
Canadian transmission utility		$147	$170	$16
Renewable projects		$157	$175	$194
HomeServices		$225	$191	$139
Other		$73	$49	$54
세전 영업이익		$3,438	$3,350	$3,138
이자		$465	$499	$427
세금		$431	$481	$616
순이익		$2,542	$2,370	$2,095
BRK 귀속 이익		$2,287	$2,132	$1,882

홈서비스는 위 표에 나와있지는 않으나, 지금은 BHE에 속해있는 MidAmerican을 1999년에 인수했는데, 해당 딜은 상당히 좋은 거래였다.

홈서비스는 28개 주에서 2.9만명의 대리인을 고용하고 있는 38개의 부동산 회사를 소유하고 있다. 2016년에는 뉴욕의 웨스트 체스트 카운티와 호리한 로렌스를 포함한 4개의 부동산 중개사를 인수했다.

 

p14. 제조, 서비스 및 소매 운영.

해당 분야는 막대 사탕에서 제트기에 이르기까지 다양한 제품을 판매하고 있음.

 

대차대조표 12/31/16 (in millions)
자산			부채 & 자본
현금 및 현금성 자산		$8,073	미 지급금		$2,054
미수금 및 채권		$11,183	기타 유동부채		$12,464
재고 자산		$15,727	총 유동부채		$14,518
기타 유동자산		$1,039
총 유동자산		$36,022	이연 법인세		$12,044
영업권 및 기타 무형자산		$71,473	기간 부채 및 기타 부채		$10,943
고정자산		$18,915	비 지배 지분		$579
기타 자산		$3,183	BRK 자본		$91,509
		$129,593			$129,593

 

실적 분류		실적 (1백만$)
		2016	2015	2014
매출		$120,059	$107,825	$97,689
매출 원가 및 영업비용		$111,383	$100,607	$90,788
이자비용		$214	$103	$109
세전 이익		$8,462	$7,115	$6,792
소득세 & 비지배 지분		$2,831	$2,432	$2,324
순이익		$5,631	$4,683	$4,468

해당 도표에는 44개의 사업체가 포함되어 있음. 해당 비지니스 컬렉션은 일부는 100%를 초과하는 수익을 내고, 평균적으로는 12~20%의 좋은 수익을 창출하고 있음.

매우 탁월한 비지니스이며, 2016년에 24억 달러의 순 유형 자산을 창출 했다. 현금이 많으며, 부채가 거의 없음에도 불구하고, 자본에 대한 세후 이익이 24%를 넘음.

너무 많은 사업체의 집합이므로, 개개별 사업에 대해서 명명은 힘들다고 함.

 

p17. 금융 및 금융 상품

임대 및 렌트 사업은 CORT (가구), XTRA (세미 트레일러) 및 Marmon (주로 탱크차뿐만 아니라화물 자동차, 복합 형 탱크 컨테이너 및 크레인)에 공급된다. 이들은 각 분야의 선두주자이다.

Clayton Homes은 건설된 주택 매각으로 매출을 올리지만, 대규모 모기지에도 매출을 발생한다. 2016년 4.2만 가구를 공급하여, 미국 가정의 5%를 차지하는 최대의 건축 업자가 되었다.

또한 2015년에 부지를 매입했는데, 이러한 유사한 인수가 2016년에도 이어졌다. 2017년에는 해당 부지내 주택이 Clayton의 판매량의 3%에 달할 것으로 예상된다. 달러 화 표시로는 약 14%를 제공할 것으로 전망된다. 초점은 새로 건립되는 가정의 70%는 15만 달러보다 적은 비용을 차지하는 가정용 주택이 될 것이다.

최근 몇년동안 이어진 저금리로 상당한 수혜를 보았음. 주택 구입자에 대한 담보 대출은 고정 이자율이며, 평균 25년이 넘는 장기 대출이다. 차입금을 대출 해주는 경우가 많으며, 이자율이 내리면 Clayton 포트폴리오에 수익이 늘어나는 형태임. 이러한 대출에는 문제가 발생할만한 약정은 피하고 있음.

Clayton은 2016년에 8300건의 주택 모기지에 대해 총 포트의 2.5%를 차압했음. Clayton의 주 고객은 저소득층임. 이에 대해 두가지 프로그램을 제공하는데, 1. 대출 연장, 2. 지불 용서이다. 2016년에 1.1만명이 대출 연장을 했고, 3800명이 정기 수당을 받음. 이 두 프로그램으로 93%의 이용자들이 집을 유지할 수 있었으며, 손실액을 1.5억 달러로 줄일 수 있었음. 즉, 프로그램 이용자의 가정을 지키며, Clayton의 손실을 줄여줄 수 있었다.

Marmon의 철도 차량 사업은 2016년에 수요가 둔화되어, 2017년에는 수입이 감소할 전망이다. 12월에 전년 97%에서 91%로 하락했음. 크레인 및 컨테이너 임대료 또한 하락함. 그럼에도 불구하고 수년간 자기자본에 대한 적절한 수익을 내왔으며, 또 기대하고 있다.

금융관련 기업 세전이익		(1백만$)
		2016	2015	2014
Berkadia (our 50% share)		$91	$74	$122
Clayton		$744	$706	$558
CORT		$60	$55	$49
Marmon – Containers and Cranes		$126	$192	$238
Marmon – Railcars		$654	$546	$442
XTRA		$179	$172	$147
순 금융 수익		$276	$341	$283
		$2,130	$2,086	$1,839

투자 포트폴리오 중에서 시장 가치가 큰 15개에 대해 나열을 함.

다만 KHC는 제외함. 해당 부분에 대해서는 지배, 통제하는 그룹군이기 때문임. KHC의 보유 주식은 3.25억주 이며, 밸런스 시트에는 153억 달러로 계상됨.

연말 시장가로는 284억 달러임. 취득 원가는 98억 달러이다.

2013년 6월 7일 BRK와 3G 캐피털과 함께 하인즈를 인수하였다. 초기 하인즈 투자액은 하인즈 보통주 425만주였다. 이후 신주 인수권으로 4600만주를 추가로 취득할 수 있음. 총 투자비는 1,225억 달러이며, 3G 또한 425억 달러에 425백만주를 인수함.

2015년 7월 1일 BRK는 신주 2.6억주를 52억 달러에 취득했고, 3G는 2.37억주를 47억 달러에 인수함. BRK와 3G는 당시에 하인즈의 발행 보통주를 52.5%를 보유중이었음.

이후 같은해 7/2에 하인즈는 크래프트를 인수했음. 사명도 크래프트 하인즈 컴페니로 변경. 크래프트 하인즈는 조미료, 소스, 육류, 음료, 커피 등의 세계 최대의 식품 제조업체 중 하나로 탄생함.

이후 지분은 3G가 24.2%, BRK가 26.8%로 KHC의 지분 51%를 보유하게 됨.

 

2016년 말 기준 포트폴리오 Top - 15
사명		주식수	지분율	매입 평단	시장가
(백만 $)
American Express Company		151,610,700	16.80%	$1,287	$11,231
Apple Inc		61,242,652	1.10%	$6,747	$7,093
Charter Communications, Inc		6,789,054	2.50%	$1,210	$1,955
The Coca-Cola Company		400,000,000	9.30%	$1,299	$16,584
Delta Airlines Inc		54,934,718	7.50%	$2,299	$2,702
The Goldman Sachs Group, Inc		11,390,582	2.90%	$654	$2,727
International Business Machines Corp		81,232,303	8.50%	$13,815	$13,484
Moody’s Corporation .		24,669,778	12.90%	248	$2,326
Phillips 66		74,587,892	14.40%	$5,841	$6,445
Sanofi .		22,169,930	1.70%	$1,692	$1,791
Southwest Airlines Co		43,203,775	7.00%	$1,757	$2,153
U.S. Bancorp .		101,859,335	6.00%	$3,239	$5,233
United Continental Holdings Inc		26,620,184	8.40%	$1,477	$1,940
USG Corp		43,387,980	29.70%	$836	$1,253
Wells Fargo & Company		500,000,000	10.00%	$12,730	$27,555
Others				$10,697	$17,560
Total Common Stocks Carried at Marke				$65,828	$122,032

• 자회사의 연기금 보유 주식은 제외함.

• 매입 평단은 실제 구매가격이며, 세금 기준임.

 

테이블에서 제외 되었으나, BOA의 50억 달러의 우선주도 보유하고 있음. 연간 3억 달러를 지급 받으며, 2021년 9월 2일에 언제든지 주당 5달러로 7억주의 보통주로 전환이 가능 할 수 있다. 이를 통해 105억 달러의 이익을 얻음.

2021년 44센트를 초과하는 BOA의 보통주의 배당률이 상승한다면, 보통주로 전환할 전망이다. 만약 배당금이 44센트로 유지할 경우, 만기전에 주식 전환을 할 가능성이 높다.

밸런스 시트상에서 현금 및 현금성 자산에 86억 달러의 95%가 미국 기업에 의해 보유되고 있으며, 결과 적으로 본국 송환하는 금액에 대해서는 사소한 세금만을 부과할 것으로 보인다.

현재 많은 기업들의 현금은 세율이 낮은 지역에 묶여 있기 때문에 눈여겨 봐야 할 부분이다. 이들은 본국 송환시 세금이 낮아지길 기대하고 있다. 즉, 실질 사용할 수 있는 현금이 제한되어 있는 상황임.

BRK는 1달러의 자본이득에서 얻는것보다 더 많은 배당금을 지급한다. 일반적으로 배당금을 받는것에 익숙한 이들은 이게 뭔 개소리인가 싶을 것이다.

그러나 여기에는 배당금 1달러에는 1센트의 연방 소득세, 35센트의 주 소득세 등의 세금이 포함된다. 그러나 BRK의 비보험사의 경우 연방 세율은 1달러당 7센트의 세금만 부과받음.

BRK의 보험사는 비보험 사업보다 높은 배당세를 적용 받지만, 이 비율은 35%의 자본이득세보단 낮음. 대략 14%의 세금을 부과받고 있음. 또한 미국 기반의 투자자가 20% 이상을 보유한 경우 세율은 11% 로 내려감.

 

p21. 월가와의 내기

이번 파트에서는 9년전으로 돌아가….

Long Bet은 제프 베조프로부터 시작이 되어고, 내기의 결과에 따라서 내기 패배자가 지정한 자선단체에 돈을 지불하는 내기이다.

2005년에 BRK는 월가의 전문가들에 대해서 디스를 가한적이 있었음. 인덱스한테 발리는 족속들이라 덧붙이면서….

버핏은 50만 달러 빵 내기를 제안 했는데, 에센피를 대상으로 5개의 헤지펀드가 붙어서 누가 더 수익률이 높은지 10년을 기간으로 하여 내기를 하였다. S&P는 뱅가드의 펀드를 대상으로 하였다.

BRK VS 월가
연도	Funds A	Funds B	Funds C	Funds D	Funds E	S&P Index Fund
2008	-16.50%	-22.30%	-21.30%	-29.30%	-30.10%	-37.00%
2009	11.30%	14.50%	21.40%	16.50%	16.80%	26.60%
2010	5.90%	6.80%	13.30%	4.90%	11.90%	15.10%
2011	-6.30%	-1.30%	13.30%	-6.30%	-2.80%	2.10%
2012	3.40%	9.60%	5.90%	6.20%	9.10%	16.00%
2013	10.50%	15.20%	8.80%	14.20%	14.40%	32.30%
2014	4.70%	4.00%	18.90%	0.70%	-2.10%	13.60%
2015	1.60%	2.50%	5.40%	1.40%	-5.00%	1.40%
2016	-2.90%	1.70%	-1.40%	2.50%	4.40%	11.90%
누적	8.70%	28.30%	62.80%	2.90%	7.50%	85.40%

에센피 인덱스 펀드는 연평균 7.5%의 수익을 냈다.

헤지펀드는 투자자들에게 암울한 결과를 냈음. 펀드에 부과하는 고정 수수료는 투자자들에게 독인 것이다.

반면 brk는 9년간 연평균 60%씩 수익을 냈다.

2008년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지 10년동안 에센피 500은 수수료, 비용등을 기준으로 성과를 측정할때 헤지펀드를 능가한다.

엑티브 투자에 대해서는 연회비, 성과 수수료, 거래 비용등이 모두 포함될 경우 투자자가 지불하는 비용이 막대해진다. 분명 그 펀드를 운용하는 이들은 스마트 하지만, 결과적으로는 인덱스를 이기지 못한 경우가 많다.

한줄요약 : 그러니 닥치고 인덱스 하셈.

 

p26. 연례 총회.

2016년에 야후와의 협력으로 연례회의를 웹 캐스트로 방송했음.

올해도 마찬가지로 웹캐스트로 방송할 것이며, 날자는 5/6이다.

링크는 아래 주소를 참조.

https://finance.yahoo.com/brklivestream

(이하 기타 내용은 자회사 영업중임 ㅡㅡㅋ)

February 25, 2017

Warren E. Buffett

Chairman of the Board

p30. 매입 기준.

(1) 대규모 구매.

(매입 사업장은 최소 세전 소득 0.75억 달러)

(2) 일관된 수익을 기록할 것.

(미래 전망과 무관하게 수익이 일정할 것.)

(3) 부채가 거의 없으며, 자본에 대해 좋은 수익이 날 것.

(고 roe)

(4) 현장에서의 관리.  

(5) 단순한 BM

(이해할 수 있어야 한다.)

(6) 매입가.

약 5~20억 달러 규모의 딜을 선호함.

 

p31. 사업

BRK는 보험, 재보험, 화물 및 철도 운송, 유틸리티 에너지, 금융, 제조, 서비스, 소매 등의 다양한 사업을 하는 자회사를 보유한 지주회사임.

보험분야에는 미국에사 두번째로 큰 자동차 보험회사인 Geico, 세계 제일의 재보험사인 제네럴 리, B.H.R이 있음.

(이외에 다양한 보험사 있음.)

철도 및 에너지 사업에는 Burlington Northern Santa Fe, LLC ( "BNSF")와 BHE가 있음.

BNSF는 북미에서 가장 큰 철도 시스템중 하나이며, BHE는 에너지 발전, 송배전 등의 사업을 영위한다. BHE는 이외에도 부동산 중개 자회사를 보유중이다.

이외에 소매, 서비스, 제조 사업을 영위하고 있음.

이하 많은 사업들이 존재.

 

p32. 5년간 재무 데이터

 

지난 5년간 재무 데이터 (매출)		(1백만$)
		2016	2015	2014	2013	2012
보험 영역		$45,881	$41,294	$41,253	$36,684	$34,545
판매 및 서비스		$119,489	$107,001	$97,097	$92,993	$81,447
철도 및 유틸리티, 에너지		$37,542	$40,004	$40,690	$34,757	$32,582
이자, 및 배당금, 기타 투자 영역		$4,725	$5,357	$5,052	$5,196	$4,532
금융 및 금융 상품 판매, 이자, 배당		$7,663	$6,940	$6,526	$6,109	$5,932
투자 및 파생상품 손익		$8,304	$10,347	$4,081	$6,673	$3,425
총 매출		$223,604	$210,943	$194,699	$182,412	$162,463

 

지난 5년간 재무 데이터 (순이익)		(1백만$)
		2016	2015	2014	2013	2012
BRK 귀속 순이익		$24,074	$24,083	$19,872	$19,476	$14,824
BRK 주주 귀속 주당 순이익		$14,645	$14,656	$12,092	$11,850	$8,977

 

지난 5년간 재무 데이터 (연말 자료)		(1백만$)
		2016	2015	2014	2013	2012
총자산		$620,854	$552,257	$525,867	$484,624	$427,252
미 지급금, 및 기타 차입금
	보험 및 기타	$27,175	$14,599	$11,854	$12,396	$12,970
	철도 및 에너지	$59,085	$57,739	$55,306	$46,399	$35,979
	금융 및 금융상품	$15,384	$11,951	$12,730	$13,122	$13,587
BRK 주주 지분		$283,001	$255,550	$240,170	$221,890	$187,647
BRK A주 등급 보통주 (1k$)		$1,644	$1,643	$1,643	$1,644	$1,643
BRK A주 미등기 보통주		$172,108	$155,501	$146,186	$134,973	$114,214